Курсовая работа: Производственно-хозяйственная и финансовая деятельность предприятия ФГУП "ВМЗ"

Из таблицы 4 видно, что в период 2003–2004 год ФГУП ВМЗ не располагало собственным оборотным капиталом (СОС), что с позиции ликвидности предприятия является неудовлетворительным. Однако с точки зрения перспектив развития подобная ситуация должна вполне устраивать руководство, т. к. наличие обширной материально-технической базы в удовлетворительном состоянии позволяет наращивать объёмы заёмных средств, обеспечением которых она и будет. Иначе говоря, ФГУП ВМЗ обладает высоким резервным заемным потенциалом.

Дальнейший анализ показывает, что для покрытия внеоборотных активов недостаточно не только собственных ресурсов и долгосрочных заёмных. Проще говоря, часть внеоборотных активов обеспечивается краткосрочными привлеченными средствами, что в практике промышленных предприятий недопустимо. Объяснением этого является тот факт, что доля долгосрочных кредитов и займов у ФГУП ВМЗ ничтожно мала, что было отмечено в предыдущей главе.

С учётом краткосрочных заёмных пассивов затраты ФГУП ВМЗ покрываются полностью. При этом излишек средств в течение исследуемого периода возрастает. Так, в 2004 году его величина составила 26 981 тыс. р.

На основании вышесказанного можно заключить, что финансовое состояние ФГУП ВМЗ является неустойчивым при возможном восстановлении платежеспособности. Учитывая незначительный размер долгосрочных привлеченных пассивов, высказанное предположение равносильно приближению к полной финансовой устойчивости. Однако возможно иное развитие ситуации, если кредиторы потребуют у предприятия возвратить средства в тот момент, когда оно не сможет выплатить долг полностью.

1.5 Характеристика финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заёмных средств. Однако этот показатель даёт лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система относительных показателей – финансовых коэффициентов.

Проанализируем значения рассчитанных показателей. Коэффициент автономии (независимости) характеризует долю собственных средств предприятия в общей сумме средств, вложенных в имущество. Нижний предел данного показателя равен 0,5. Из таблицы видно, что на 1.01.04 и на 1.01.05 коэффициент автономии равнялся соответственно 0,363, 0,345. Дополняющим данный показатель является коэффициент финансовой напряженности, отражающий удельный вес заёмных средств предприятия в общей сумме средств, вложенных в имущество. При допустимом значении коэффициента до 0,5 ФГУП ВМЗ в 2004 году достигла уровня 0,655, т.е. доля заёмных средств составляет около ⅔ всех источников формирования средств предприятия. Это свидетельствует о повышении зависимости производства от привлеченных средств и, как сопутствующий этому итог, – о росте операционных расходов в виде выплаты процентов по кредиту. Такое предположение подтверждает динамика показателя «проценты к уплате» отчёта о прибылях и убытках: за 2004 год его величина возросла с 27 545 тыс. р. до 37 186 тыс. р., т.е. на 35%.

Коэффициент финансовой зависимости отражает, сколько заёмных средств привлекло предприятие на рубль собственных средств. Учитывая, что на 1.01.2005 г. коэффициент финансовой зависимости превзошёл максимально допустимое значение (оно равно 1) почти в 2 раза, очевидно, что финансовая устойчивость ФГУП ВМЗ продолжает снижаться, а вероятность погашения всех текущих обязательств за счёт оборотных средств уменьшается.

Коэффициент самофинансирования даёт наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Его суть состоит в том, что он отражает, сколько рублей (копеек) собственного капитала приходится на 1 рубль привлеченных источников средств. Снижение данного показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот. На ФГУП ВМЗ как раз наблюдается описанная динамика: за 2004 год значение коэффициента самофинансирования снизилось на 0,044. Иначе говоря, доля собственных средств, инвестированных в производство у ФГУП ВМЗ неуклонно уменьшается, что снижает финансовую устойчивость предприятия.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Т.е. данный коэффициент характеризует степень мобилизации использования собственного капитала. Рекомендуемое значение коэффициента маневренности равно 0,5. Результаты деятельности ФГУП ВМЗ следующие: коэффициент маневренности в 2003 году равен 0,149. Следовательно, для покрытия оборотных средств ФГУП ВМЗ собственного капитала не имеет. Значения коэффициента обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом, который на 1.01.04 и на 1.01.05 соответственно равен 0,035 и 0,085, также свидетельствуют о недостатке, точнее отсутствии, собственных оборотных средств.

Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом отражает долю производственных запасов и затрат, финансируемых за счёт собственных средств. Динамика данного показателя аналогична двум предыдущим и свидетельствует о тех же результатах деятельности.

Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия характеризует производственный потенциал предприятия, т.е. удельный вес материально-технической базы в активах. При рекомендуемом значении не менее 0,5, за анализируемый период данный коэффициент варьирует от 0,891 до 0,901, что подтверждает высказанное предположение высоком резервном заёмном потенциале ФГУП ВМЗ.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений строится на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Этот коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована за счёт внешних источников. Неоднократно упомянутая выше незначительная доля долгосрочных заёмных средств в составе пассивов ФГУП ВМЗ обусловило тот факт, что значение данного коэффициента близко к 0 в течение всего периода.

Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств показывает долю привлечения долгосрочных кредитов и займов для финансирования активов наряду с собственным капиталом. За анализируемый период значение данного коэффициента было близко к 0, т.е. финансирование деятельности предприятия осуществляется преимущественно из двух источников: собственные средства и краткосрочный заёмный капитал. Взаимодополняющим показателем коэффициента долгосрочного привлечения заёмных средств является коэффициент финансовой независимости капитализированных источников, отражающий удельный вес собственного капитала для финансирования активов наряду с долгосрочными пассивами. В отечественной и зарубежной практике финансового менеджмента утвердилось мнение, что величина данного показателя должна быть достаточно высока. В.В. Ковалев указывает и его нижний предел – не менее 0,6. для ФГУП ВМЗ значение коэффициента финансовой независимости капитализированных источников на конец анализируемого периода составляет 0,999 (99,9%), то есть можно утверждать о существенной независимости собственного капитала от долгосрочных кредитов и займов.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств отражает сколько рублей (копеек) внеоборотных активов приходится на 1 рубль оборотных средств. Рост данного показателя свидетельствует о капитализации прибыли предприятия. В исследуемый период со значением коэффициента соотношения мобильных и иммобилизованных средств происходила следующая тенденция:

·  в течение 2004 года наблюдалось снижение показателя на 0,0761.

На основе значений приведенных выше показателей можно заключить о том, что финансовая устойчивость ФГУП ВМЗ является неудовлетворительной, т. к. величина собственных средств в общих активах снижается, собственные оборотные средства отсутствуют, и как следствие возрастает зависимость предприятия от внешнего заёмного капитала. Усугубляет положение нарастающая диспропорция оборотных и внеоборотных активов в пользу последних.

1.6 Анализ чистых активов

Чистые активы представляют собой часть активов предприятия, которая остается доступной к распределению после расчётов со всеми кредиторами в случае ликвидации общества.

Показатель чистых активов имеет исключительно важное значение в оценке финансового состояния. В частности, согласно Гражданскому кодексу, если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если в результате такого снижения величина уставного капитала окажется ниже установленного законодательством нижнего предела, общество подлежит ликвидации. Рост чистых активов в динамике рассматривается как благоприятная текущая тенденция.

Анализ чистых активов ФГУП ВМЗ ведется в таблице 6.

Таблица 6. – Анализ чистых активов ФГУП ВМЗ

Из таблицы 6 видно, что величина чистых активов в течение 2004 года уменьшилась на 56 834 тыс. р., т.е. на 9,92% по сравнению с предшествующим периодом. За 2005 год чистые активы достигли величины 527 307 тыс. р., что составляет 34,4% от стоимости имущества ФГУП ВМЗ. Учитывая неизменную величину уставного капитала ФГУП ВМЗ можно заключить, что такие изменения вызваны диспропорциями в динамике роста активов и пассивов предприятия.

1.7 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

В финансовом менеджменте и анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия под ликвидностью актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Говоря о ликвидности предприятия, имеется в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Платежеспособность предприятия означает возможность и способность своевременно и полностью выполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством. Она показывает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

·  наличие в достаточном объёме средств на расчётном счете;

·  отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Категории «ликвидность» и «платежеспособность» не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

Для осуществления анализа ликвидности баланса его активы и пассивы классифицируются по следующим признакам:

-  активы баланса по степени убывания ликвидности;

-  пассивы баланса по степени срочности оплаты обязательств.

Для определения ликвидности баланса группы актива и пассива сравниваются между собой.

Условия абсолютной ликвидности следующие:

А1 ≥ П1,

А2 ≥ П2,

А3 ≥ П3,

А4 £ П4.

Если любое из неравенств имеет знак, противоположный отмеченному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Сравнение А1 с П1 и А1 + А2 с П2 позволяет установить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о его платежеспособности на ближайшее время. Сравнение А3 с П3 выражает перспективную ликвидность, что является базой для прогноза долгосрочной платежеспособности.

Анализ ликвидности баланса проводится в аналитической таблице 7.

Таблица 7. – Анализ ликвидности баланса ФГУП ВМЗ

Из таблицы 7 следует, что в течение всего периода анализа текущая платежеспособность предприятия низка, иначе говоря, ФГУП ВМЗ не в состоянии погасить текущие обязательства в полном объёме за счёт денежных средств и их эквивалентов. Подобное положение вызвано, во-первых, возрастанием непогашенной кредиторской задолженности предприятии перед контрагентами и государством, во-вторых, уменьшением величины денежных средств и высоколиквидных ценных бумаг. Поэтому можно утверждать, что финансовое положение ФГУП ВМЗ ухудшилось в силу причин взаимных неплатежей: с одной стороны – покупателей и заказчиков продукции предприятия, приводящее к росту дебиторской задолженности, с другой стороны – самого завода, что создало ситуацию, когда для покрытия задолженности по кредиту требуется брать новый кредит.

Соотношение быстрореализуемых активов и текущих обязательств, т.е. дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств указывает на тенденцию к росту вторых. В течение 2004 года знак неравенства изменился на противоположный: краткосрочные обязательства превысили быстро реализуемые активы на 74 216 тыс. р. На 1.01.2005 года данная сумма увеличилась на 15 164 тыс. р. и составила 89 380 тыс. р. такая тенденция свидетельствует о понижении ликвидности предприятия и утрате им платежеспособности. Это положение обусловлено неравномерными темпами роста составляющих А2 и П2.

Анализ показателей А3 и П3, характеризующих соотношение суммы производственных запасов с НДС и долгосрочных обязательств, свидетельствует о благоприятной для предприятия ситуации: превышение показателя А3 над П3 может служить основанием для вывода о возможном восстановлении платежеспособности предприятия в долгосрочной перспективе. Однако подобное заключение не совсем верно, в виду того, что желаемое соотношение достигнуто прежде всего за счёт уменьшения доли долгосрочных кредитов и займов в общей их сумме.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8