Дипломная работа: Анализ финансового состояния предприятия

В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочной кредиторской задолженностью. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим операциям. Поскольку различные виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности, рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности (платежеспособности). Подробно показатели и формулы их расчета будут рассмотрены во второй главе данной работы.

Показатели финансовой устойчивости. В экономической литературе эту группу называют также показателями структуры капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления источниками средств.

Показатели данной группы характеризуют структуру используемого предприятием капитала с позиции его платежеспособности и финансовой стабильности развития. Финансовая устойчивость – это внутренняя сторона финансового состояния предприятия. С помощью данных показателей оценивается состав источников финансирования и динамика соотношения между ними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются по уровню себестоимости, степени доступности, надежности и риска. Такие показатели демонстрируют, как распределяется риск между владельцами компании и ее кредиторами. Активы могут быть профинансированы либо за счет собственных средств, либо за счет заимствований.

По показателям финансовой устойчивости собственники и менеджеры предприятия могут определять допустимые доли заемных и собственных источников финансирования или, как определяет финансовый менеджмент, проводить политику финансового левериджа. Кредиторы предпочитают одалживать предприятиям, у которых доля заемных средств относительно невелика, собственники и администрация предприятия наоборот предпочитают относительно высокий уровень финансирования активов за счет заемных средств. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала.

Показатели деловой активности. Их называют коэффициентами управления активами. Показатели предназначены для оценки эффективности использования предприятием имеющихся у него активов. Они позволяют оценить оптимальный размер и структуру активов с позиции функционирования предприятия.

С позиции кругооборота средств деятельность любого предприятия представляет собой процесс непрерывной трансформации одних видов активов в другие:

ДСÞССÞНПÞГПÞСРÞДС…,

где ДС — денежные средства; СС — сырье на складе; НП — незавершенное производство; ГП — готовая продукция; СР — средства в расчетах.

Таким образом, ключевым элементом является анализ оборачиваемости средств, вложенных в те или иные активы. При прочих равных условиях ускорение оборачиваемости свидетельствует о повышении эффективности, поэтому основными показателями являются показатели эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов: выработка, фондоотдача, коэффициенты оборачиваемости средств в запасах и расчетах.

Величина активов должна быть достаточна и оптимальна для выполнения производственной программы предприятия. Если предприятие испытывает недостаток в ресурсах, оно должно думать об источниках финансирования для их пополнения. Наоборот, если величина активов неоправданно велика, предприятие будет нести дополнительные расходы (например, на хранение). Обычно рассчитываются коэффициенты оборачиваемости активов, запасов, дебиторской и кредиторской задолженности.

Показатели рентабельности. Показатели этой группы предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. При анализе рентабельности рассматриваются не конкретные виды активов, а капитал в целом. С помощью показателей рентабельности оценивают рентабельность собственного капитала предприятия, рентабельность производимой и реализуемой им продукции, общую рентабельность предприятия.

Показатели положения на рынке ценных бумаг. В эту группу входят коэффициенты, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия. Коэффициенты рыночной активности соотносят рыночную цену акции с ее балансовой стоимостью и доходом на акцию. Они позволяют администрации и владельцам предприятия оценить, как инвесторы относятся к его текущей и перспективной деятельности. Показатели рыночной активности будут высокими, если показатели платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности свидетельствуют об устойчивом финансовом положении предприятия.

Объективное суждение о предприятии можно составить лишь на основе системы индикаторов (или показателей).

Комплексная оценка — это способ интерпретации финансового состояния предприятия на основе использования дерева оценок, объединяющего отдельные финансовые показатели. В ситуации, когда поставлена задача, провести комплексную оценку финансовой деятельности, неизбежно возникает проблема отбора некоторой совокупности показателей. Разработаны требования, которым должна удовлетворять система показателей: необходимая широта охвата показателями всех сторон изучаемого субъекта; взаимосвязь показателей; верифицируемость (проверяемость) показателей.

Кроме того, необходимо руководствоваться рядом принципов:

- Принцип древовидной структуры предполагает, что в системе должны наличествовать частные и обобщающие показатели.

- Принцип обозримости предполагает наличие некоторого набора показателей, оптимального для данного предприятия.

- Принцип разумного сочетания абсолютных и относительных показателей.

- Принцип неформальности означает, что система должна обладать максимальной степенью аналитичности, обеспечивать возможность оценки текущего состояния предприятия и перспектив его развития, быть пригодной для принятия управленческих решений.

Комплексные оценки финансового состояния предназначены для руководства предприятия и используются для своевременного выявления негативных тенденций финансового состояния и их причин; сравнения финансового состояния предприятия с финансовым положением компаний конкурентов; принятия решений по целенаправленному изменению финансового состояния в зависимости от текущих комплексных оценок.

После того, как показатели отобраны и сформирована древовидная структура, подготавливается база для оценки показателей. Наряду с признанными в мировой и отечественной практике нормами в качестве базы можно использовать среднеотраслевые значения коэффициентов по региону местонахождения предприятия. Проводятся расчеты, и полученные показатели сравнивают с базой. На этапе оформления результатов комплексной оценки выполняются следующие действия.

- Построение динамических рядов значений коэффициентов, качественных оценок. Словесное описание тенденций изменения показателей, оценок финансового состояния и его отдельных аспектов.

- Формирование аналитических записок о финансовом состоянии фирмы.

- Разработка проектов управляющих решений в зависимости от комплексных оценок финансового состояния и тенденций его изменения.

Использование на практике регулярной процедуры комплексной оценки позволяет сфокусировать внимание руководителя предприятия на ситуациях и предполагает наличие набора стандартных действий по анализу причин их возникновения и выработке адекватных управленческих решений.

Для проведения анализа финансового состояния предприятия используют определенные приемы.

Сравнение – наиболее простой прием, при котором финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми, либо с показателями на предыдущий период (базисными). При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться их сопоставимости, т.е. показатели следует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки и др.

Наиболее типичные ситуации, когда используется сравнение, и цели, которые при этом достигаются:

-  сопоставление фактических уровней показателей с плановыми используется для оценки степени выполнения плана;

-  сопоставление фактических уровней показателей с нормативными позволяет осуществить контроль за затратами и способствует внедрению ресурсосберегающих технологий;

-  сравнение фактических уровней показателей с данными прошлых лет применяется для определения тенденций развития экономических процессов;

-  сравнение уровня показателей анализируемого предприятия со средними их величинами по отрасли производится с целью определения положения предприятия на рынке среди других предприятий той же отрасли;

-  сопоставление результатов деятельности до и после изменения какого-либо фактора применяется при расчете влиянии факторов и подсчете результатов.

Группировки – прием, при котором показатели группируются и сводятся в таблицы. Это дает возможность для проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, выявления факторов, влияющих на изменение показателей.

Цепные подстановки – прием, заключающийся в замене отдельного отчетного показателя базисным. При этом все остальные показатели оставляются неизменными. Этот прием дает возможность определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель.

В качестве инструментария для анализа финансового состояния широко используются финансовые коэффициенты – относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношение одних абсолютных финансовых показателей к другим.

Финансовые коэффициенты используются для сравнения показателей финансового состояния конкретного предприятия с аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями; для выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния предприятия; для определения нормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния.

Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние следующие факторы:

-  положение предприятия на торговом рынке;

-  производство и выпуск товаров, пользующихся спросом;

-  потенциал предприятия в деловом сотрудничестве;

-  степень зависимости предприятия от внешних кредиторов и инвесторов;

-  наличие неплатежеспособных дебиторов;

-  эффективность хозяйственных и финансовых операций.

Это разнообразие факторов формирует устойчивость предприятия на следующие виды:

-  внутренняя устойчивость – это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип быстрого и активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов;

-  внешняя устойчивость – обеспечивается стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется ее деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всех страны;

-  общая устойчивость – это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств над их расходованием, т.е. превышение доходов над расходами;

-  финансовая устойчивость – является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования обеспечивает бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей финансово – хозяйственной деятельности предприятия и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния предприятия на определенную дату позволяет ответить на вопрос – правильно ли предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего отчетной дате.

Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка, отвечало потребностям развития предприятия. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию средств для развития производства, а избыточная финансовая устойчивость будет препятствовать развитию предприятия, отягощая его запасами и затратами.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием распределения и использования финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Для расчета этих показателей используют данные второго раздела баланса. Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

-  наличие собственных оборотных средств - рассчитывается как разница третьего раздела пассива баланса и первого раздела актива баланса. Этот показатель оценивает размер чистого оборотного капитала;

-  наличие собственных и долгосрочных источников формирования затрат и запасов - рассчитывается как сумма собственных оборотных средств предприятия и четвертого раздела пассива баланса;

-  общая величина основных источников формирования запасов и затрат - рассчитывается как сумма собственных и долгосрочных источников формирования затрат и запасов и пятого раздела пассива баланса.

Этим показателям соответствуют показатели обеспеченности запасов источниками их формирования:

-  излишек или недостаток собственных оборотных средств – рассчитывается как разница суммы собственных оборотных средств предприятия и 210 строки актива баланса "запасы";

-  излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования затрат и запасов - рассчитывается как разница суммы собственных и долгосрочных источников формирования затрат и запасов предприятия и 210 строки актива баланса "запасы";

-  излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат - рассчитывается как разница общей величины основных источников формирования запасов предприятия и 210 строки актива баланса "запасы".

Группы потребителей, которым необходим анализ финансового состояния:

-  менеджеры предприятий и в первую очередь – финансовые менеджеры. Невозможно руководить предприятием, принимать хозяйственные решения, не зная его финансового состояния. Для менеджеров важна оценка эффективности принимаемых ими решений, используемых в хозяйственной деятельности ресурсов и полученных финансовых результатов;

-  собственники (в том числе акционеры) - им важно знать отдачу от вложенных в предприятие средств, прибыльность и рентабельность предприятия, а также уровень экономического риска и вероятность потери своих капиталов;

-  кредиторы и инвесторы - их интересует оценка возможности возврата выданных кредитов и возможности предприятия реализовать инвестиционную программу;

-  поставщики - для них важна оценка оплаты за поставленную продукцию, выполненные услуги и работы.

Таким образом, перечень перечисленных групп потребителей финансового анализа показывает, что в нем нуждаются все участники экономического процесса.

ГЛАВА 2 Анализ финансового состояния предприятия

2.1 Характеристика предприятия

В качестве исследуемого предприятия взято "Унитарное Муниципальное Автотранспортное предприятие" (УМ АТП), находящееся по адресу: Республика Саха Якутия, Мирнинский р-он, п.Айхал, ул.Прмышленная,5.

В 1972 году на базе имеющегося транспортного цеха коммунального отдела в целях улучшения работы автотранспорта и улучшения обслуживания организаций и учреждений, подчинённых исполкому районного Совета был создан гараж исполкома. Численность работающих в гараже была 23 человека, а количество транспорта – 31 единица. Стоимость основных фондов составляла 118,2 тыс. руб.

В связи с увеличением объёмов строительства и развития основных промышленных предприятий росло и развивалось городское хозяйство. Рос и развивался гараж исполкома. Было принято решение о выделении из состава управления коммунального хозяйства автотранспортной конторы и создание самостоятельной хозрасчётной организации с прямым подчинением городскому Совету. Были образованы 2 автоколонны. В первую вошли автобусы, грузотакси, служебные автомобили. Во вторую – специальная автомобильная техника, мусоровозы, автомобили-самосвалы.

В 1984 году автотранспортная контора переименовывается в автотранспортное предприятие. Вводится в эксплуатацию станция технического обслуживания легкового автомобиля и организовывается транспортно-экспедиционное агентство по обслуживанию населения.

В 90-е годы быстрыми темпами начала развиваться производственная база АТП, увеличились объёмы транспортных услуг и количество подвижного состава.

В 1993 году предприятие становится объектом городской собственности.

На сегодняшний день предметом деятельности предприятия является:

-  организация и осуществление перевозки пассажиров на городских, пригородах и междугородних маршрутах;

-  предоставление транспортных услуг грузовым, специальным подвижным составом, автобусами и легковыми автомобилями юридическим лицам и населению города, края и других регионов России;

-  транспортно-экспедиционное обслуживание населения;

-  организация и проведение технического обслуживания и ремонта автотранспортных средств юридических и физических лиц;

-  проведение экспертизы технического состояния транспортных средств;

-  содержание, обслуживание и ремонт автомобильных дорог.

Сейчас среднесписочная численность работающих в АТП составляет 643 человека, в том числе:

-  рабочих – 569 человек;

-  руководителей – 26 человек;

-  специалистов – 37 человек;

-  служащих – 11 человек.

На балансе предприятия находится 331 единица подвижного состава, в т.ч.:

-  автобусы – 103;

-  грузовые – 63;

-  легковые – 38;

-  специальные – 107;

-  дорожно-строительная техника - 20.

Высокий и качественный уровень обслуживания в перевозках населения и грузов для горожан и других заказчиков является приоритетным и неотъемлемым направлением в деятельности предприятия.

Организационная структура Муниципального Автотранспортного предприятия поселка Айхал (приложение А).

2.2 Общая оценка финансового состояния предприятия

Данный вид финансового анализа предназначен для общей характеристики финансовых показателей предприятия, определения их динамики и отклонений за отчетный период.

Бухгалтерский баланс (приложение Б и В) служит индикатором для финансовой оценки. Валюта бухгалтерского баланса дает оценку имущественного состояния предприятия. При проведении общей оценки финансового состояния предприятия составляют уплотненный бухгалтерский баланс. Он предполагает объединение однородных статей в группы, что позволяет сократить число статей баланса, сделать его более наглядным и легко читаемым. Уплотненный баланс УМ АТП за 2006 и 2007 годы представлен в приложениях Г (за 2006 год) и Д (за 2007 год) данной выпускной квалификационной работы.

Предварительную оценку финансового состояния предприятия можно сделать на основе выявления "больных статей баланса", которые можно условно подразделить на две группы:

-  свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и сложившимся в результате этого плохом финансовом положении: "непокрытые убытки прошлых лет", "убытки отчетного периода";

-  свидетельствующие об определенных недостатках в работе предприятия, которые могут быть выявлены по данным аналитического учета: "дебиторская задолженность", "прочие оборотные активы", "кредиторская задолженность (просроченная)".

Из отчета о прибылях и убытках (приложение Е и Ж) анализируемого предприятия видно, что за 2005 год чистая прибыль предприятия составила 1181 тыс. руб., по итогам работы в 2006 году предприятие получило убыток равный 334 тыс. руб., т.е. убытки отчетного периода (2006 год) составили 1515 тыс. руб. В 2007 году предприятие сумело исправить свое плохое финансовое положение и по итогам года чистая прибыль предприятия составила 428 тыс. руб., т.е. увеличилась на 762 тыс. руб.

Что касается статей, свидетельствующих об определенных недостатках в работе предприятия, то из бухгалтерского баланса видно, что за 2006 год дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев) увеличилась на 4888 тыс. руб., а за 2007 год сократилась на 5539 тыс. руб. – это положительный результат, а кредиторская задолженность уменьшилась на 730 тыс. руб. и увеличилась на 2892 тыс. руб. в 2006 и 2007 годах соответственно – это отрицательный результат.

Затем проводится оценка изменения валюты баланса за анализируемый период путем сравнения итогов валюты баланса на конец и начало отчетного периода.

За 2006 год валюта баланса увеличилась на 17667 тыс. руб., что свидетельствует о росте производственных возможностей предприятия и заслуживает положительной оценки. К концу 2007 года валюта баланса предприятия уменьшилась на 12081 тыс. руб., что является отрицательным результатом в работе предприятия, т.к. сократилась его хозяйственная деятельность.

Для того чтобы изучить изменение валюты баланса необходимо проанализировать характер изменения статей бухгалтерского баланса, для этого проводят горизонтальный (временной) и вертикальный (структурный) анализ.

Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными показателями, которые характеризуют темп роста или снижение отдельных статей. Цель – выявить абсолютное и относительное изменение по каждой статье бухгалтерского баланса и дать оценку этим изменениям. Разновидностью горизонтального анализа является анализ тенденций развития (трендовый анализ), при котором каждая статья бухгалтерского анализа сравнивается с аналогичными статьями за ряд предшествующих лет, на основании этого можно определить закономерность развития показателя.

Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса предприятия УМ АТП (за 2006 год) (за 2076 год) представлен в приложении И.

Вертикальный анализ бухгалтерского баланса дает представление о структуре баланса. Цель вертикального аудита заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценки этих изменений. Вертикальный анализ позволяет оценить изменения структуры бухгалтерского баланса.

Вертикальный анализ бухгалтерского баланса предприятия УМ АТП за 2006 и 2007 годы представлен в приложении К.

В сравнительном аналитическом балансе представляются только основные разделы актива и пассива баланса. Сравнительный аналитический баланс характеризует структуру бухгалтерской отчетной формы, динамику отдельных показателей. Этот вид аналитического баланса систематизирует все предыдущие расчеты. Все показатели сравнительного аналитического баланса можно разделить на три основные группы:

-  показатели структуры баланса;

-  показатели динамики баланса;

-  показатели структурной динамики баланса.

Сравнительный аналитический баланс предприятия УМ АТП представлен в приложениях Л (за 2006 год) и М (за 2007 год) данной работы.

Графически изменения статей баланса за анализируемый период представлены в приложении Н.

Проведя по данным бухгалтерского баланса предприятия УМ АТП горизонтальный, вертикальный и сравнительный аналитический анализы за 2006 – 2007 годы можно сделать следующие выводы.

1. За 2006 год стоимость имущества предприятия увеличилась на 7,90% или на 17667 тыс. руб. У предприятия произошло изменение структуры стоимости имущества в сторону увеличения доли оборотных активов: значительно увеличилась доля запасов предприятия – на 13183 тыс. руб. или на 93,53%; увеличилась доля дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) на 4888 тыс. руб. или на 40,87%; увеличилась доля денежных средств на 9043 тыс. руб. ил на 148,49%, при этом снизилась доля налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям на 271 тыс. руб. или на 58,15%. За анализируемый период (2006 год) доля внеоборотных активов предприятия сократилась на 4,81% или на 9176 тыс. руб. в основном из-за уменьшения стоимости основных средств на 8721 тыс. руб. или на 4,60% и незавершенного строительства на 1022 тыс. руб. или на 86,76%, при этом доля отложенных налоговых активов увеличилась на 567 тыс. руб. или на 429,55%.

2. В пассиве баланса структура изменилась следующим образом. В 2006 году за счет увеличения нераспределенной прибыли на 3690 тыс. руб. увеличилась доля капитала и резервов предприятия на 3690 тыс. руб. или на 1,71%, остальные статьи в данном разделе остались неизменными. За счет отложенных на конец года налоговых обязательств увеличилась доля долгосрочных обязательств на 3 тыс. руб. или на 0,02%. Доля краткосрочных обязательств увеличилась на 13974 тыс. руб. или на 194,65% в основном из-за увеличения по статье "займы и кредиты" на 15000 тыс. руб.; сумма кредиторской задолженности и доходов будущих периодов в данном периоде сократилась на 730 тыс. руб. или на 12,05% и 296 тыс. руб. или на 26,55% соответственно.

3. По результатам работы в 2007 году стоимость имущества предприятия уменьшилась на 12081 тыс. руб. или на 5,01%. В основном это произошло из-за того, что сократилась стоимость оборотных активов на 12330 тыс. руб. или на 20,74%, а именно запасов на 8864 тыс. руб. или 32,50%, также уменьшилась сумма дебиторской задолженности на 5539 тыс. руб. или на32,87%, при этом доля денежных средств увеличилась на 2268 тыс. руб. или на 14,99%. Стоимость внеоборотных активов увеличилась за год незначительно - на 249 тыс. руб. или на 0,14%: доля долгосрочных финансовых вложений увеличилась на 1400 тыс. руб. или на 2692,31%; доля отложенных налоговых активов увеличилась на 516 тыс. руб. или на 73,82%; доля основных средств незначительно сократилась на 1667 тыс. руб. или на 0,92%

4. В 2007 году III раздел пассива баланса наоборот сократился на 344 тыс. руб. или на 0,16%. Произошло это из-за того, что сократились суммы по статьям добавочный капитал и нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) на 239 тыс. руб. и 105 тыс. руб. соответственно. Доля долгосрочных обязательств вновь увеличилась из-за увеличения отложенных на конец года налоговых обязательств – на 19 тыс. руб. Доля краткосрочных обязательств сократилась на 11756 тыс. руб. или на 55,58% из-за того, в отчетном периоде предприятие рассчиталось по своим краткосрочным кредитам и займам (15000 тыс. руб.); доля кредиторской задолженности увеличилась на 2892 тыс. руб. или на 54,30%; доля доходов будущих периодов увеличилась незначительно - на 352 тыс. руб. или на 42,98%.

2.3 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

-  абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия имеет место, когда запасы меньше суммы собственных и заемных средств предприятия;

-  нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая платежеспособность предприятия, когда запасы равны сумме собственных и заемных средств предприятия;

-  неустойчивое финансовое положение предприятия, характеризуемое нарушение платежеспособности, при котором сохраняется способность восстановить равновесие за счет пополнения собственных оборотных средств и других источников, когда запасы равны сумме собственных и заемных средств предприятия и сумме источников, ослабляющих финансовую напряженность;

-  кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, когда запасы больше объема всех источников финансирования.

Показатели финансовой устойчивости представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Расчет абсолютных показателей представлен в приложении П.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5