Дипломная работа: Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО "Камышенский молочный завод"

Изменения в составе оборотных средств характеризуются значительным ростом запасов товарно-материальных ценностей (на 2926 тыс. р.), доля которых к концу года повысилась на 5,55 пункта. Это отрицательно сказывается на финансовом положении предприятия, так как увеличение запасов неизбежно ведет к оттоку денежных средств вследствие:

– увеличения затрат, связанных с владением запасами (содержание, перемещение и прочие работы);

-  увеличения затрат, связанных с риском потерь из-за устаревания, порчи, хищений, бесконтрольного их использования);

-  увеличения сумм уплачиваемых налогов (налог на добавленную стоимость, налог на имущество).

Рост дебиторской задолженности на 3253 тыс. р., удельный вес которой к концу года в структуре совокупных активов увеличился на 7,4%, произошел по расчетам за товары, работы, услуги. Необходимо пересмотреть политику работы с дебиторами, проводить более тщательно ее анализ.

Также отрицательным моментом является уменьшение величины наличных денежных средств на 6 тыс. р. (на 2,21%) и неизменная величина краткосрочных финансовых вложений (ценных бумаг и т.п.). Это может свидетельствовать о том, что у предприятия не все в порядке с платежеспособностью.

Анализ пассивной части баланса позволил сделать следующие выводы:

– дополнительный приток средств в отчетном году в сумме 5078 тыс. р. был связан с увеличением долгосрочных заемных источников на 88 тыс. р., ростом краткосрочных пассивов на 3732 тыс. р. и увеличением величины собственного капитала на 1258 тыс. р. Иными словами, увеличение объема финансирования деятельности предприятия было на 1,73% (88: 5078 х 100) обеспечено долгосрочными источниками заемных средств и на 73,5% – краткосрочными обязательствами (3732: 5078 х 100). Вместе с тем появление в отчетном году нераспределенной прибыли привело к росту собственного капитала на 9,6%, что увеличило объем финансирования деятельности на 24,77% (1258: 5078 х 100);

– структура источников хозяйственных средств предприятия характеризовалась преобладающим удельным весом краткосрочных обязательств, хотя его доля в общем объеме пассивов сократилась в течение года на 1,48%.

Удельный вес долгосрочных пассивов увеличился в отчетном 2006 году на 0,19 пункта, что составило 0,53% в общем объеме финансирования деятельности предприятия.

Серьезные изменения в течение отчетного 2006 года претерпел состав краткосрочных заемных средств. Так, кредиторская задолженность составляющая подавляющую часть заемных средств (38,9% в начале и 28,35% в конце года), уменьшилась на 2230 тыс. р. или на 16,48%.

Следует обратить внимание на то, что величина кредиторской задолженности за отчетный 2006 год снизилась, в то время, как дебиторская задолженность – возросла. Это позволяет говорить о том, что собственный капитал и дорогостоящие банковские ссуды являются источниками финансирования кредита, предоставленного предприятием своим покупателям. Таким образом, нарушено основное правило платежеспособности: кредитовать своих партнеров на тех же условиях, на которых получает кредиты само предприятие.

Некоторые из указанных выше изменений могут серьезно ухудшить финансовое положение предприятия в будущем.

Графики и диаграммы, приведенные ниже наглядно демонстрируют изменениям структуры и динамики активов и пассивов предприятия.

Рис. 2.2. Динамика активов предприятия за 2004–2006 г.

Рис. 2.3. Структура оборотных активов предприятия в 2004 г.

Рис. 2.4. Структура оборотных активов предприятия в 2005 г.

Рис. 2.5. Структура оборотных активов предприятия в 2006 г.

Рис. 2.6. Динамика пассивов предприятия в 2004–2006 г.

Рис. 2.7. Структура собственного капитала в 2006 г.

Рис. 2.8. Структура собственного и заемного капитала в 2006 г.

Следующим шагом анализа является определение финансовой устойчивости предприятия. Основным исходным моментом для анализа финансовой устойчивости предприятия является представление бухгалтерского баланса в агрегированном виде, табл. 2.3.

В самом общем виде финансовую устойчивость можно охарактеризовать как отражение стабильного превышения доходов над расходами предприятия, обеспечивающего свободным оборот его денежных потоков.

Выделяют несколько типов финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная, неустойчивое и кризисное состояние.

Абсолютная финансовая устойчивость встречается в настоящих условиях развития экономики крайне редко и является крайним типом финансовой устойчивости. Она вряд ли может рассматриваться, как идеальная, поскольку означает, что администрация предприятия не умеет, не желает и не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Нормальная финансовая устойчивость предприятия гарантирует его платежеспособность. Успешно функционирующие предприятия всегда используют для покрытия запасов различные нормальные источники средств – собственные и привлеченные.

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуются высоким уровнем рентабельности предприятия и отсутствием нарушений финансовой дисциплины.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности (перебои в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижение доходности деятельности предприятия), так как для покрытия части своих запасов предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся обоснованными. Но при этом сохраняется возможность восстановления платежеспособности путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств.

Суть анализа финансовой устойчивости заключается в оценке способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам /11/.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Наиболее распространенной методикой анализа финансовой устойчивости предприятия является анализ устойчивости по степени обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования.

Данная методика опирается на расчет трех показателей:

1.  Наличия собственных оборотных средств (Ес):

Ес = РСК – F – ДЗД, (2.1)

где РСК – реальный собственный капитал (табл. 7);

ДЗд – долгосрочная дебиторская задолженность (с. 230 разд. II баланса).

2.  Наличия собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (ЕТ):

ЕТ = Ес + КТ, (2.2)

где КТ – долгосрочные обязательства.

3.  Общей величины основных источников формирования запасов и затрат (ЕΣ):

ЕΣ = ЕТ + kt, (2.3)

где kt – краткосрочные кредиты и займы.

Таблица 2.3. Баланс ОАО «Камышлинский молочный завод» в агрегированном виде за 2004–2006 гг.

Таблица 2.4. Схема расчета реального собственного капитала

Далее проводится расчет показателей обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1.  Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (±ЕС):

±ЕС = ЕС – Z, (2.4)

где Z – производственные запасы предприятия;

2.  Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (±ЕТ):

±ЕТ = ЕТ – Z, (2.5)

3.  Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±ЕΣ):

±ЕΣ = ЕΣ – Z.                              (2.6)

Определяется тип финансовой устойчивости с помощью трехкомпонентного показателя :

 = {S (±ЕС), S (±ЕТ), S (±ЕΣ)},      (2.7)

где функция S (x) определяется следующим образом:

 (2.8)

Относительные показатели устойчивости функционирования предприятия расширяют общее представление о платежеспособности предприятия, т. к. позволяют оценить состав источников финансирования и динамику соотношения между ними.

Известно множество относительных показателей устойчивости, среди которых можно выделить:

1.  Коэффициент независимости (автономии) (Ка) – характеризует долю собственного капитала в общем объеме пассивов:

Ка = Ис/В; (2.9.)

2.  Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с) – характеризует степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования:

Кз/с = (Кт +kt)/Ис; (2.10)

2.  Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Км/и) – является ограничением сверху для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

Км/и = Rа/F. (2.11)

3.  коэффициент маневренности (Км) – показывает, какая доля средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать ими;

Км = (Ис – F)/Ис; (2.12)

5. коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками (Ко) – характеризует степень обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами;

Ко = (Ис - F)/Z; (2.13)

6. коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (Ка.з) – показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат:

Ка.з = (Ис – F) + Кт +kt. (2.14)

При анализе показателей рыночной устойчивости нужно иметь в виду, что:

1)  минимальное пороговое значение коэффициента независимости оценивается на уровне 0,5 (это дает основание предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами). Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможность привлечения средств со стороны;

2)  коэффициент независимости дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с), равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств.

Взаимосвязь коэффициентов Кз/с и Ка:

КЗ/С = - 1 (2.15)

Отсюда следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств: 1:2, при котором одна треть общего финансирования сформирована за счет заемных средств. Рост коэффициента соотношения заемных и собственных средств в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости;

Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств, значение которого в большей степени обусловлено отраслевыми особенностями кругооборота средств анализируемой организации;

3) весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние. Оптимальная величина коэффициента маневренности ≥ 0,5. Значение коэффициента маневренности меньше 0,5 означает, что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее ликвидными (т.е. не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность).

Таблица 2.5. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Камышлинский молочный завод» за 2004–2006 гг., тыс. р.

Данные таблицы 2.5 показывают, что ОАО «Камышлинский молочный завод» находится в кризисном состоянии (S = (0,0,0)). Это обусловлено тем, что значительная доля собственного капитала направлялась на приобретение основных средств и в другие внеоборотные активы. Оставшихся средств не хватает для того, чтобы полностью покрыть стоимость запасов и затрат, поэтому для формирования запасов и покрытия затрат требуется привлечение краткосрочных и долгосрочных заемных средств, но и это не выход, все равно их недостаточно.

К причинам того, что ОАО «Камышлинский молочный завод» находится в кризисном финансовом состоянии можно отнести:

1) дефицит денежных средств;

2)  выбор неэффективных методов реализации, недостаточное изучение рыночного спроса и конъюнктуры;

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9