Дипломная работа: Внутренний аудит инвестиционных проектов (на примере ОАО "ТАНЕКО")

Исходя из полученных значений можно увидеть, что при ставке дисконтирования 30 процентов NPV20 является отрицательной величиной. Следовательно, значение внутреннего коэффициента окупаемости находится в диапазоне между 20 и 30 процентами, причем ближе к 30 процентам. Точка пересечения линии и оси абсцисс будет соответствовать значению IRR. Рассмотрим на рисунке зависимость NPV от r за 2026 год с учетом ставки дисконтирования 30 процентов.

Значение критерия (IRR) можно найти с помощью метода последовательного приближения по формуле (2.2):

                                                 (2.2)

Подставляя соответствующие значения показателей получаем:

IRR = 20 + (30-20)*98 864 918,26 / (98 864 918,26 -(-9 892 594,65)) = =29,09%.

Рисунок 2.2 - Норма рентабельности Проекта

Таким образом, данное значение определяет максимальную ставку платы за привлекаемые источники финансирования проекта, при которой последний остается безубыточным.

На основе полученных значений NPV при дисконтированной ставке, равной 10 процентов, рассчитаем срок окупаемости инвестиций в период с 2007г. по 2026г.

Период окупаемости инвестиций (Payback Period, PP) время, которое требуется, чтобы инвестиция обеспечила достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов. Вместе с чистой текущей стоимостью (NPV) и внутренним коэффициентом рентабельности (IRR) используется как инструмент оценки инвестиций.

Общая формула для расчета срока окупаемости инвестиций (2.3):

Ток = n, при котором

,                                                      (2.3)

где Ток – срок окупаемости инвестиций;

n – число периодов;

CFt – приток денежных средств в период t;

Io – величина исходных инвестиций в нулевой период [35, с.58].

В данном случае ситуация такова, что в первые периоды происходит отток денежных средств и тогда в правую часть формулы вместо Io ставится сумма денежных оттоков.

Размер инвестиционных затрат в строительство КНП и НХЗ ТАНЕКО составляет 292 021 736 тыс.рублей, размер дисконтированной ставки – 10%. Прогнозная выручка от реализации в 2010 году составит 115 372 651 тыс.руб., в 2011 – 158 329 677 тыс.руб., в 2012 – 191 366 753 тыс.руб.

Пересчитаем денежные потоки (доходы от инвестиций) в вид текущих стоимостей:

PV2010 = 115 372 651 / (1+0,1) = 86 681 180,32 тыс.руб.

PV2011 = 158 329 677 / (1+0,1)2 = 108 141 299,77 тыс.руб.

PV2012 = 191 366 753 / (1+0,1)3 = 118 823 697,46 тыс.руб.

Определим период, по истечении которого инвестиция окупается.

Сумма дисконтированных доходов за 2010 и 2011 годы: 86 681 180,32 тыс.руб. + 108 141 299,77 тыс.руб. = 194 822 480,09 тыс.руб., что меньше размера инвестиций равного 292 021 736 тыс.руб.

Сумма дисконтированных доходов за 2010, 2011 и 2012 годы составит: 86 681 180,32 тыс.руб. + 108 141 299,77 тыс.руб. + 118 823 697,46 тыс.руб. = 313 646 177,55 тыс.руб., что больше 292 021 736 тыс.руб. Это значит, что возмещение первоначальных затрат произойдет до 2012 года, то есть раньше 6 лет с начала строительства Проекта. Если предположить, что приток денежных средств поступает равномерно в течении всего периода, то можно вычислить остаток от шестого года.

Остаток = (1- (313 646 177,55 - 292 021 736) / 118 823 697,46) = 0,82 года.

Период окупаемости в текущих стоимостях равен 6 годам (точнее 5,82 лет).

Отобразим срок окупаемости инвестиций при дисконтированной ставке 10 процентов на Рисунке 2.3.

В ходе вышеизложенного можно подвести итог, что согласно данным проектного института по таким показателям, как инвестиционные затраты, выручка от реализации, затраты на производство, амортизация, определились следующие интегральные показатели Проекта, при дисконтированной ставке 10 процентов.

Рисунок 2.3 – Срок окупаемости Проекта

Таблица 2.2 Интегральные показатели Проекта

2.3 Анализ основных показателей Проекта

В ходе сверки рассчитанных показателей с основными показателями Проекта, приведенных в Бизнес-плане, разработанном ПИ, были обнаружены несоответствия, отраженные в Таблице 2.3.

Таблица 2.3 – Сверка расчетных показателей

Отобразим данное различие на рисунке 2.4.

Рисунок 2.4 - Сравнительный анализ интегральных показателей

К тому же в ходе анализа основных показателей Проекта был отмечен стремительный темп роста выручки от реализации, представленный в Бизнес-плане ПИ.

В связи с этим был определен и проанализирован состав документации, используемой ПИ в расчетах, на предмет соответствия данных в ходе расчета выручки от реализации товарной продукции ПИ.

Анализ основывался на следующих документах из Бизнес-плана КНП и НХЗ ОАО «ТАНЕКО», выполненного ПИ:

- базовые цены реализации продукции КНП и НХЗ ОАО «ТАНЕКО» (Приложение Б). Ниже приводится выдержка из Бизнес-плана:

«Базовый уровень цен на нефть и нефтепродукты по требованию ОАО «ТАНЕКО» принят по данным Инвестора, сообщенным в письме №56/03 от 27.03.2008г., с корректировкой со следующим замечанием «Для оценки стоимости нефтепродуктов КНП и НХЗ улучшенного по сравнению с существующим уровнем качества принят повышенный уровень цен с учетом данных специализированных консалтинговых служб»;

- информация из письма Инвестора №56/03 от 27 марта 2008г. на имя технического директора проектного института с информацией об уровне цен на нефть и товарную продукцию по внутреннему рынку РФ и экспорту за март 2008г. (Приложение В);

- Приложение к Бизнес-плану «Доходы от продаж» (Приложение Г);

- Объем выпуска товарной продукции по Комплексу КНП и НХЗ по очередям строительства и по годам эксплуатации – Производственная программа (Приложение Д). Выдержка из Бизнес-плана:

«Программа выпуска продукции определена на основании:

- материальных балансов по технологическим установкам Комплекса, товарных балансов по очередям строительства и пусковым комплексам;

- намечаемых сроков освоения проектных мощностей технологических производств;

- загрузки производственных мощностей технологических установок по годам эксплуатации».

На основании вышеперечисленных документов была проведен анализ показателей, а именно:

- сравнение базовых цен реализации товарной продукции, приведенных в Бизнес-плане, с ценами, определенными Инвестором в письме №56\03;

- определение коэффициента роста объема выпуска товарной продукции за годы строительства и ввода в эксплуатации технологических производств Комплекса в период с 2010 по 2013 годы согласно приведенной в Бизнес-плане производственной программы;

- расчет объема выпуска товарной продукции с 2013 по 2026 год с учетом полученного коэффициента роста объема товарной продукции;

- расчет выручки от реализации товарной продукции на основании данных по объему выпуска товарной продукции и базовых цен реализации;

- сравнение полученных данных по выручке от реализации товарной продукции с данными, приведенными в документе «Выручка от реализации товарной продукции».

По результатам выполненного анализа были обнаружены следующие несоответствия:

- базовая цена реализации, приведенная в расчетах проектного института, не соответствовала ценам реализации в письме Инвестора №56/03, а именно:

1) цена на автобензин АИ-98, автобензин АИ – 95 увеличена проектным институтом на 1 490,0 рублей за тонну (без НДС);

2) цена на дизельное топливо ЕВРО-5 для продажи на внутреннем рынке – на 1 200 рублей за тонну (без НДС). Причем, для продажи этого же продукта (дизельного топлива) на экспорт цена остается такой же, как была определена Инвестором;

3) цена на нафту прямогонную – увеличена на 2 702 рублей за тонну;

4) цена на полиэтиленрефталат – увеличена на 2 118 рублей за тонну.

По остальной товарной продукции цена не изменилась.

Несмотря на комментарий ПИ о том, что цены были завышены с учетом повышения качества сырья, считаю данное завышение необоснованным, так как в Бизнес-плане не приводится технические характеристики либо сравнительный анализ по качеству сырья и соответственно, изменение цен за реализацию, а также отсутствует упомянутая проектным институтом информация специализированных консалтинговых служб.

В связи с этим документ «Базовые цены реализации продукции КНП и НХЗ ОАО «ТАНЕКО»» был пересмотрен с учетом письма Инвестора (Приложение Е – Базовые цены реализации продукции КНПиНХЗ, с учетом корректировки). Отметкой «*» выделены нефтепродукты, цена которых была изменена в соответствии с письмом Инвестора №56/03.

Выборочной проверкой был определен объем выпуска товарной продукции за 2011 год на основе документа «Выручка от реализации», рассчитанного проектным институтом.

Так, поступления от продажи параксилола за 2011 год составляют 5 968 533 тыс.рублей. Базовая цена реализации данного продукта составляет 33 984,00 рублей за тонну. Исходя из этих данных, можно определить объем реализации параксилола за 2011 год.

Объем реализации = 5 968 533 / 33 984 = 176 тыс.тонн

Однако, в документе «Объем выпуска товарной продукции по Комплексу КНП и НХЗ по очередям строительства и по годам эксплуатации» объем выпуска параксилола в 2011 году составляет 140 тыс.тонн, что на 36 тыс.тонн больше.

В связи с этим был проверен объем выпуска ряда нефтепродуктов за первые годы строительства.

Таблица 2.4 - Сравнительная таблица объема реализации продукции за 2011г.

Исходя из полученных данных, можно увидеть, что объем реализации таких нефтепродуктов, как реактивное топливо, бензол, базовое масло, пропан был увеличен на несколько десятков тысяч тонн, по толуолу, изобутану – занижен. Данный факт говорит о противоречивости двух документов – «Объем реализации товарной продукции», «Выручка от реализации», рассчитанных ПИ.

При наличии признаков недостоверности отчетности по ее экономическому содержанию вследствие недобросовестных действий заинтересованных лиц и несовершенства стандартов учета может возникнуть необходимость корректировки соответствующих показателей. В данном случае для осуществления корректировки необходима следующая информация:

- цены на продукцию предприятия;

- потенциальный выпуск продукции.

Корректировка во многом имеет оценочный характер, поэтому очевидно, что после корректировки отчетность не может претендовать на абсолютную точность и достоверность, однако она будет более точно отражать привлекательность бизнеса для инвесторов и кредиторов.

Алгоритм корректировки выручки от реализации включает следующие этапы:

- определение производственной мощности предприятия с учетом собственных основных средств;

- оценка потенциального объема производства с учетом производственной мощности предприятия;

- определение выручки от реализации товарной продукции как среднего значения из значений выручки, рассчитанной на основе следующих алгоритма: выручка определяется величиной производственной мощности предприятия. Выручка равна произведению рассчитанного объема выпуска продукции и фактических рыночных цен.

В связи с этим был рассчитан объем реализации товарной продукции за весь жизненный цикл Проекта. Объем реализации продукции в период строительства Комплекса (с 2010 по 2013 годы) был принят из предложенной проектным институтом Производственной Программы, к последующим годам (до 2026 года) был применен средний коэффициент 1,09 исходя из загрузки производственных мощностей технологических установок по годам эксплуатации (Приложение Ж – Объем реализации продукции за весь жизненный цикл Проекта).

Предварительно рассчитав базовую цену реализации по каждому нефтепродукту, с учетом данных Инвестора, и рассчитав объем реализации продукции за весь жизненный цикл Проекта, была рассчитана выручка от реализации за каждый год Проекта с момента ввода в эксплуатацию объектов Комплекса, с 2010 по 2026 годы (Приложение И).

Например, цена реализации серы составляет 4 915,00 рублей за тонну. Объем выпуска данного нефтепродукта в 2012 году составляет – 291,30 тыс.тонн в год. Выручка от реализации серы в 2012 году = 4 915,00 * 291,30 = 1 689 453 тыс.рублей.

На основе полученных данных составлена сравнительная диаграмма выручки от реализации, рассчитанной ПИ, и выручки от реализации, рассчитанной в дипломной работе (Рисунок 2.5).

Рисунок показывает, что с самого начала, с 2010 года – года ввода в эксплуатацию технологических установок, согласно данным проектного института был взят высокий старт поступлений от продаж, который к концу жизненного цикла (2026г.) увеличен всего 2,7 раза. Согласно рассчитанным в работе данным, старт поступлений от продаж в 2010г. занижен в 1,3 раза, но в 2026 году выручка от реализации увеличивается в 4,5 раз, что является допустимой нормой.

Рисунок 2.5 Сравнительная диаграмма выручки от реализации с 2010 по 2026гг.

В связи с этим было принято решение о выполнении перерасчета интегральных показателей Проекта. В Приложении К приводятся основные показатели Проекта, с учетом скорректированной выручки от реализации, необходимые для расчета интегральных показателей.

Рассчитаем интегральные показатели эффективности инвестиций согласно скорректированной выручке от реализации продукции, а именно: NPV проекта при котором NPV20 будет являться отрицательной величиной, значение внутреннего коэффициента окупаемости (IRR), при NPV20=0, а также срок окупаемости Проекта.

NPV проекта при дисконтированной ставке, равной 10, 15 и 20 процентов.

Дисконтированная ставка, равная 10 процентам:

Дисконтированная ставка, равная 15 процентам:

Дисконтированная ставка, равная 20 процентам:

Исходя из полученных значений можно увидеть, что при ставке дисконтирования 20 процентов NPV20 является отрицательной величиной.

Рассмотрим на рисунке зависимость NPV от r за 2026 год.

Рисунок 2.6 - Норма рентабельности Проекта, с учетом корректировок

Найдем значение внутреннего коэффициента окупаемости, при NPV20=0.

IRR= 15 + (20-15)*60 470 746,35 / (60 470 746,35 -(-19 006 183,77)) = =18,8%.

На основе полученных значений NPV при дисконтированной ставке, равной 10 процентам, рассчитаем срок окупаемости инвестиций в период с 2007г. по 2026г.

Размер инвестиционных затрат в строительство КНП и НХЗ ТАНЕКО составляет 216 896 718,90 тыс.рублей, размер дисконтированной ставки – 10 процентов. Выручка от реализации в 2010 году составила 91 906 620 тыс.руб., 2011 – 116 997 943 тыс.руб., 2012 – 132 480 788 тыс.руб., 2013 – 133 851 776 тыс.руб.

Пересчитаем денежные потоки (доходы от инвестиций) в вид текущих стоимостей:

PV2010 = 91 906 620 / (1+0,1) = 83 551 472,73 тыс.руб.

PV2011 = 116 997 943 / (1+0,1)2 = 96 692 514,88 тыс.руб.

PV2012 = 132 480 788 / (1+0,1)3 = 99 534 776,86 тыс.руб.

PV2013 = 133 851 776 / (1+0,1)3 = 91 422 564,03 тыс.руб.

Определим период, по истечении которого инвестиция окупается.

Сумма дисконтированных доходов за 2010, 2011, 2012 и 2013 годы составляет: 83 551 472,73 тыс.руб. + 96 692 514,88 тыс.руб. + 99 534 776,86 тыс.руб. + 91 422 564,03 тыс.руб. = 371 201 328,5 тыс.руб., что больше 292 021 736 тыс.руб. Это значит, что возмещение первоначальных доходов произойдет до 2013 года, то есть раньше 7 лет с начала строительства Проекта. Если предположить, что приток денежных средств поступает равномерно в течении всего периода, то можно вычислить остаток от седьмого года.

Остаток = (1- (371 201 328,5 - 292 021 736) / 91 422 564,03) = 0,12 года.

Период окупаемости в текущих стоимостях равен 7 годам (точнее 6,12 лет).

Отобразим срок окупаемости инвестиций при дисконтированной ставке 10 процентов на рисунке (Рисунок 2.7)

На основе проведенного анализа по выявлению нарушений в расчетах, дальнейшему перерасчету показателей и сравнению с исходными данными ПИ, построим сравнительные диаграммы по каждому интегральному показателю (Рисунок 2.8, рисунок 2.9, рисунок 2.10)

Рисунок 2.7 – Срок окупаемости Проекта, с учетом корректировок

Рисунок 2.8 Сравнительная диаграмма (NPV)

Рисунок 2.9 Сравнительная диаграмма (РВР)

Рисунок 2.10 Сравнительная диаграмма (IRR)

3 Обобщение и реализация результатов внутреннего аудита

3.1 Факторы, влияющие на искажение информации в бизнес-плане инвестиционных проектов

На основании проведенного мною анализа можно составить аналитическую таблицу эффективности инвестиционного проекта ОАО «ТАНЕКО».

Таблица 3.1 – Сравнение интегральных показателей:

Как видно из полученных результатов, отклонения произошли по всем интегральным показателям эффективности инвестиционного проекта. Данный факт не является категоричным, полученные значения являются допустимыми. Показатели инвестиционного проекта имеют значения, которые характеризуют этот проект как эффективный. Согласно полученным результатам, NPV проекта положителен, срок окупаемости меньше срока экономический жизни проекта, а внутренняя норма доходности превышает заложенный в расчеты дисконт. Все это свидетельствует об инвестиционной привлекательности бизнеса.

Однако, картина выглядит не в том оптимистичном варианте, в котором была представлена ПИ. К тому же, в дипломной работе были рассчитаны и проанализированы интегральные показатели на основе лишь одного фактора: выручки от реализации товарной продукции.

В результате можно сделать вывод, что именно из-за недооценки важности бизнес-плана возникает большинство проблем проекта, поскольку неясно, какую роль он играет: бизнес-план как инструмент (документ, описывающий нужный проект с определенным уровнем эффективности и заданной нормой прибыли) или объективная оценка проекта с точки зрения возможности его реализации "без прикрас" [36, с.254].

Опыт экспертизы инвестиционных проектов, накопленный Межведомственным аналитическим центром в течение шести лет, позволяет выделить типовые ошибки, допускаемые при их подготовке. Типичные ошибки при планировании:

- переоценка доходов проекта (цен и/или объемов сбыта);

- отсутствие затрат на продвижение;

- максимальная загрузка мощностей;

- недооценка текущих затрат проекта;

- недооценка инвестиционных вложений;

- отсутствие инвестиций в оборотный капитал;

- недооценка фактора времени при реализации проекта;

- несоответствие метода расчета (с учетом инфляции или без) денежных потоков и ставки дисконтирования;

- расчет эффективности проекта на основе общих денежных потоков компании и проекта;

- ошибки в расчете и интерпретации показателей эффективности проекта для разных участников;

- игнорирование рисков проекта.

Ошибки, которые были обнаружены в бизнес-плане, рассчитанном ПИ, можно разделить на три группы:

- ошибки, связанные с оценкой рыночных рисков реализации проекта;

- ошибки при выборе методики расчетов по проекту;

- ошибки, допускаемые при проведении финансово-экономических расчетов.

Ошибки, связанные с оценкой рыночных рисков реализации проекта. В данном блоке наиболее распространенным недостатком является непроработанность маркетинговой стратегии предприятия.

Недостаточно полное исследование рынка и конкуренции приводит к тому, что объемы реализации продукции во многих проектах существенно завышаются по сравнению с реально возможными объемами.

Ошибки, допускаемые при выборе метода проведения расчетов по проекту. Ошибки данной группы допускаются, как правило, в проектах, посвященных реструктуризации или реорганизации предприятия (группы предприятий), а также в проектах организации производства нового продукта в полипродуктовых организациях [37, с.134].

Главной ошибкой для таких проектов считается использование метода чистых оценок эффективности деятельности предприятия вместо приростного или сопоставительного методов.

В такого рода проектах происходит подмена результата реализации проекта планируемым совокупным результатом деятельности предприятия:

- в проектах реструктуризации и реорганизации результат реализации проекта (прирост дохода или экономию на затратах в результате внедрения проектных мероприятий) оценить достаточно сложно, поэтому разработчики в составе поступлений по проекту указывают запланированную выручку предприятия, а не реальный экономический эффект;

- в проектах организации производства нового продукта наиболее распространенной ошибкой является рассмотрение в качестве доходов по проекту не выручки от реализации данного конкретного продукта, а валовой выручки предприятия. При этом в качестве инвестиционных затрат в расчетах учитываются лишь затраты на освоение производства продукта в рамках проекта.

Такое несоответствие приводит к завышению показателей эффективности реализации проекта.

Ошибки, допускаемые при проведении финансово-экономических расчетов. При проведении финансово-экономических расчетов по проекту ошибки в большей части связаны не с расчетом показателей эффективности, а с определением начальных условий его реализации, а именно:

- наиболее распространенной ошибкой расчетного характера является неправильное определение состава инвестиционных (единовременных) затрат по проекту;

- ошибки, связанные с оценкой источников финансирования и управлением задолженностью по проекту;

- ошибки при расчете амортизационных отчислений по проекту;

- не в полном объеме определяется налоговая нагрузка проекта.

Все вышеперечисленные недостатки существенно искажают результаты реализации проекта. При проведении экспертизы пересчет проекта с устранением перечисленных ошибок приводит к получению негативных результатов, на основе которых проект, первоначально оцененный как высокоэффективный, может быть признан непривлекательным для вложения средств [38, с.189].

Методика оценки эффективности инвестиционного проекта включает план-график и программу проведения сопутствующей аудиту услуги. В рамках методики определяются этапы и последовательность проведения оценки инвестиционного проекта, характер оценки, критерии эффективности каждого показателя инвестиционного проекта, а также используемых аудитором приемов и процедур.

План и программа проведения оценки эффективности инвестиционного проекта разрабатываются в соответствии с Федеральным правилом (стандартом) №3 "Планирование аудита". План оценки проекта должен быть подробным, чтобы служить руководством при разработке программы. Форма и содержание плана и программы могут меняться в зависимости от вида инвестиционного проекта, сложности оценки и конкретных методик, применяемых аудитором. Программа может детализироваться в разрезе направлений исследования поставленных перед аудитором заданий [39, с.125].

По итогам проведенного аудита инвестиционных решений составляется отчет по оценке эффективности инвестиционного проекта. В нем должно содержаться мнение аудитора о применимости допущений, правильности подготовки инвестиционного проекта на основе принятых допущений и адекватности его представления. Его содержание должно обеспечить возможность однозначно определить обоснованность выводов аудитора и доказательственное значение отчета.

В аналитическую часть отчета могут быть включены графики, таблицы, отражающие ход и результаты промежуточных расчетов, итоги расчетов и т.д. Эти материалы оформляются в виде приложений к отчету. На них в тексте отчета делаются ссылки, а сами материалы рассматриваются как неотъемлемая составная часть отчета.

В качестве макетов рабочих документов для оформления результатов оценки эффективности инвестиционного проекта целесообразно использовать таблицы, характеризующие:

- имущественное состояние экономического субъекта;

- ликвидность (платежеспособность);

- срок окупаемости (дисконтированный срок окупаемости);

- оборотный капитал;

- чистый (приведенный) доход;

- внутреннюю норму доходности;

- индексы доходности затрат и инвестиций.

Полученные результаты сравниваются с критериями эффективности, соответствующие отклонения также приводятся в рабочих документах.

Аудитор формирует также свои рекомендации для улучшения финансового состояния предприятия и дает прогнозную оценку ожидаемого результата от выполнения этих рекомендаций [40, с.67].

3.2 Повышение эффективности инвестиционных проектов

Основными задачами выполнения оценки и анализа инвестиционной привлекательности проекта ОАО «ТАНЕКО» на основе Бизнес-плана (в рамках внутреннего аудита) были анализ экономической эффективности бизнес-плана и контроль применения средств и процедур контроля по данному направлению.

Аудит планировался и проводился таким образом, чтобы получить разумную уверенность в том, что содержание прогнозной информации в разработанном ПИ бизнес – плане для Проекта ОАО «ТАНЕКО» не содержит существенных искажений. Аудит проводился на выборочной основе и включал в себя изучение прилагаемой документации, подтверждающих числовые показатели в Бизнес - плане, рассмотрение основных оценочных показателей (интегральных показателей эффективности инвестиционного проекта), выполнение экономического анализа выбранных объектов (перерасчет выручки от реализации продукции, расчет и сравнение интегральных показателей проекта, применение метода коэффициентного анализа).

В результате проведенного аудита были установлены следующие нарушения относительно выполненных расчетов и полученных на их основе результатов:

- переоценка доходов Проекта. В бизнес-плане был определен максимально возможный объем производства (технические характеристики производственного оборудования), а затем, приняв диапазон цен продукции согласно информации Инвестора (с нарушениями), была использована его верхняя граница. Причиной ошибок является отсутствие качественного анализа ценообразования. Данный факт привел к переоценке финансовых возможностей, экономической эффективности проекта;

- максимальная загрузка мощностей и, как следствие, необоснованный сбытовой план. Причина ошибки - отсутствие обоснованного объема сбыта. При подготовке расчетов в основу были приняты не маркетинговые данные, полученные ПИ в результате исследований по поводу ожидаемых планов реализации продукции, а технологические возможности проектируемого производства. Вследствие этого произошла переоценка объемов сбыта и искажение ключевых показателей, а именно выручки от реализации продукции;

- недостаточная проработка маркетинговой стратегии предприятия. Данная проблема возникает из-за завышения объемов реализации продукции. Этот факт приводит к переоценке экономической эффективности Проекта;

- расчет эффективности Проекта на основе общих денежных потоков. Проекта оценивается исходя из показателей действующего производства. Финансовый план строится с учетом существующих и новых объемов реализации, и показатели эффективности вложений имеют высокие показатели за счет участия прибыли всего предприятия в окупаемости инвестиций. Этот факт приводит к высоким необъективным показателям экономической эффективности;

- недооценка фактора времени при реализации Проекта. Данная проблема возникает из-за желания руководства «построить за год», «открыть за квартал». Последствия ошибки – переоценка финансовых возможностей (быстрое окончание инвестиционной фазы означает начало эксплуатационной, а значит получения дохода, что может не соответствовать действительности);

- отсутствие причин (разъяснений, соответствующих приложений) относительно изменения базовых цен на реализацию таких нефтепродуктов, как автобензин-98, автобензин-95, дизельное топливо ЕВРО-5, нафта прямогонная, полиэтиленрефтелат;

- игнорирование рисков Проекта (отсутствие раздела по возможным рискам проекта и заложенным мерам по их снижению).

В связи с этим привожу следующие предложения и рекомендации (как избежать / минимизировать влияние ошибок) по выявленным отклонениям:

- переоценка доходов Проекта. Полноценный анализ рынка и выбор маркетинговой стратегии дают первичную информацию для планирования доходной части проекта. Необходимо определить емкость рынка, выбрать целевой сегмент, установить реалистичный объем продаж, оценить уровень цен для целевого сегмента в данном регионе, выявить тенденции изменений и факторы ценообразования. Зная емкость рынка, на которую может рассчитывать проект, и цены реализации, можно определить объемы продаж, используя нижнюю границу допустимого диапазона (принцип "доходы по минимуму"). При расчете физических объемов реализации стоит уделять внимание таким параметрам, как постепенный выход на планируемую мощность и сезонность (циклы деловой активности);

Страницы: 1, 2, 3, 4