Курсовая работа: Оценка стоимости предприятия

·  энергоресурсы – 16%;

·  оплата труда – 20%;

·  амортизация – 14%

2.  Определение ценового индекса на момент оценки

      Ценовой индекс составил:

·  материалы – 2,5;

·  энергия  - 7,5;

·  оплата труда – 10,5;

·  амортизация – 3,5

восстановительная стоимость (ВСо.о.) объекта оценки определяется

По формуле:

ВСо.о. = ,

где

С/С о.о. – себестоимость объекта оценки;

Нпр – налог на прибыль = 24%;

Крент. – коэффициент рентабильности = 20%;

ВСо.о. –восстановительная стоимость объекта оценки.

Результаты расчета представлены в таблице 9.

Таблица 9

Расчет стоимости установки методом анализа и индексации затрат

Таким образом, восстановительная стоимость установки, полученная с помощью метода анализа и индексации затрат равняется 1 276 800 рублей.

3.2.3 Оценка нематериальных актив предприятия.

Оценка стоимости нематериальных активов в составе действующего предприятия будет произведена на основе доходного подхода. Из группы методов оценки приносящей доход интеллектуальной собственности наиболее подходящими по своему назначению являются: метод дисконтированных денежных потоков (чистого дохода) и  метод освобождения от роялти.

Оценка нематериальных активов методом дисконтирования денежных потоков.

Процедуру оценки объекта интеллектуальной собственности (ОИС) по методу дисконтированных денежных потоков (учета чистого дохода) необходимо проводить в следующей последовательности.

1.  Сбор информации об условиях, сроках и доходности производства продукции на основе использования и продажи прав на ОИС (производственная программа, коэффициенты загрузки, ставки налогов, ставки дисконтирования по годам производства, холдинговый период, цену продажи и расходы на продажу прав на ОИС в конце холдингового периода, ставка реверсии).

2.  Определение ожидаемого оставшегося срока полезной жизни ОИС (холдинговый период) в течение которого прогнозируемые доходы необходимо дисконтировать.

3.  Прогноз и оценка потенциального и эффективного валового дохода по годам производства продукции на основе использования ОИС.

4.  Прогноз и оценка операционных расходов и расчет чистого операционного дохода по годам производства.

5.  Прогноз и оценка расходов на реконструкцию по годам производства.

6.  Прогноз и оценка величины амортизационных отчислений по годам производства.

7.  Прогноз и оценка остаточной стоимости использованного оборудования и налога на имущество по годам производства.

8.  Прогноз налогооблагаемой прибыли и налога на прибыль по годам производства.

9.  Прогноз и оценка денежного потока (чистой прибыли), генерируемого нематериальным активом по годам производства.

10. Определение ставки дисконтирования по годам производства.

11. Оценка текущей прибыли на дату оценки по годам производства и расчет суммарной текущей стоимости будущих доходов.

12. Прогноз текущей стоимости доходов в постпрогнозный период: оценка будущей стоимости продажи прав на ОИС и определение ставки реверсии.

13. Оценка текущей стоимости реверсии.

14. Оценка суммы всей стоимостей доходов от использования ОИС в прогнозный и постпрогнозный периоды.

15. Определение избыточной прибыли в составе ожидаемой прибыли от использования ОИС.

Исходные данные для анализа объектов нематериальной собственности.

Таблица 10

Исходные данные

Ожидаемый оставшийся срок полезной жизни ОИС (холдинговый период) в течение которого прогнозируемые доходы необходимо дисконтировать – 8 лет.

Этапы расчета стоимости ОИС по методу дисконтирования денежных потоков:

1. Оценим потенциальный валовой доход (ПВД)  по годам полезного использования объекта, то есть тот доход, который получит собственник при максимальной загрузке.

Расчет произведем по следующей формуле:

ПВД = Цена одной установки * Производство установок в день* 365 дней

Так как срок полезного использования объекта составляет 8 лет, рассчитаем ПВД за 8 лет.

Рассчитанный потенциальный валовый доход (ПВД)  по годам представлен в Таблице 11.

2. Оценим эффективный валовой доход (ЭВД) по годам полезного использования, то есть доход, который получит собственник при реальной  загрузке, то есть, принимая во внимание период реконструкции, а также недозагрузку.

Формула для расчета:

ЭВД = ПВД * Коэффициент загрузки

В течение первых 6 месяцев проводится реконструкция, поэтому при расчете ЭВД за первый год из  дохода собственника вычитаем доход, недополученный в связи с реконструкцией за 6 месяцев. Недополученный доход рассчитан следующим образом:

Рассчитанный эффективный валовый доход (ЭВД) по годам представлен в Таблице 11.

3. Оценим операционные расходы.

Операционные расходы (ОР) составляют 75 $ в день, ежегодное их  возрастание на 3%;

Операционные расходы (ОР)  по годам представлены  в Таблице 11.

4. Оценим чистый операционный доход (ЧОД).

Формула для расчета:

ЧОД = ЭВД – ОР,

где  ЭВД – эффективный валовый доход,

          ОР – операционные расходы.

Рассчитанный ЧОД по годам представлен в Таблице 11.

5.Оценим амортизационные отчисления (Ам)

Для этого воспользуемся линейным методом начисления амортизации.

Формула для расчета амортизации следующая:

     А  = БС * Нам,

    где  А – амортизационные отчисления,

       БС – балансовая стоимость объекта,

       Нам – норма амортизации.

Рассчитанные амортизационные отчисления по годам представлены в Таблице 11.

6.   Оценим остаточную стоимость объекта.

Формула для расчета:

Остаточная стоимость  = Остаточная стоимость i   - Амортизация i      ,

где  i  - i- ый год

Рассчитанная остаточная стоимость  по годам представлена в Таблице 11.

7.Оценим налог на имущество по годам аренды.

Налог на  имущество  = Остаточная стоимость объекта оценки * Ставка налога на имущество

Рассчитанный налог на имущество  по годам представлен в Таблице 11.

8.  Оценим  земельный налог (Нз)

Земельный налог  в первый год 850 $, в последствии он ежегодно возрастает на 5%

Рассчитанный налог на землю  по годам представлен в Таблице 11.

9.Оценим налогооблагаемую прибыль

Налогооблагаемая прибыль = ЧОД – А – Ним -  Нз – Тсб,

где  ЧОД – чистый операционный доход,

         А – амортизационные отчисления,

         Ним – налог на имущество,

         Нз – налог на землю

Рассчитанная налогооблагаемая прибыль  по годам представлена в   Таблице 11.

10. Оценим налог на прибыль (Нпр)

Нпр = Налогооблагаемая прибыль * Ставка налога на прибыль

Рассчитанный налог на  прибыль  по годам представлена в   Таблице 11.

11.Оценим чистую прибыль (ЧП)

Чистая прибыль = Налогооблагаемая прибыль  - Налог на прибыль

Рассчитанная  чистая  прибыль  по годам представлена в   Таблице 11.

12. Рассчитаем избыточную прибыль (Изб.пр.)

Избыточная прибыль за счет использования предприятием комплекса ОИС составляет  40% от чистой прибыли.

Рассчитанная  избыточная  прибыль  по годам представлена в   Таблице 11.

13. Оценим коэффициент дисконтирования

Коэффициент дисконтирования рассчитаем по следующей формуле:

Коэффициент дисконтирования = (1+Ставка дисконта)i,

где   i  - i- ый год .

Рассчитанный коэффициент дисконтирования  по годам представлен в   Таблице 11.

14. Оценим текущую прибыль на дату оценки по годам.

Формула для расчета:

Текущая прибыль =

Рассчитанная текущая прибыль  по годам представлена  в  Таблице 11.

15.  Оценим текущую стоимость реверсии.

Текущая стоимость реверсии  =

Возведение в 9-ую степень обусловлено тем, что перепродажа объекта планируется через 8 лет.

Рассчитанная текущая реверсии  по годам представлена  в  Таблице 11.

16. Оценим текущую стоимость объекта.

Текущая стоимость объект  = + Текущая стоимость реверсии

Таблица 11

Расчет стоимости НМА методом дисконтированных денежных потоков

Таким образом суммарная текущая стоимость нематериальных активов, полученная с использованием методики дисконтирования денежных потоков равняется 11 271 097 рублей.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6