Учебное пособие: Финансовый менеджмент

В целом внешняя среда предприятия (окружения), которая не зависит от него, имеет следующую структуру:

1. Политическая обстановка

2. Экономическая среда

3. Научно-техническая и технологическая среда

4. Юридическая среда (правовое окружение ФМ)

5. Социально-экономическая и культурная среда

6. Природно-климатическая среда

1. Факторы и характеристики политический внешней среды:

1.1 Политическая стабильность или нестабильность в стране и регионе (на территории бизнеса).

1.2 Поддержка органами управления (федеральным и региональным) предпринимательской деятельности в целом, а также целей и задач конкретных направлений этой деятельности, отдельных предпринимательских бизнес-идей и инвестиционных проектов или фактическая неподдержка малого бизнеса.

1.3 Наличие или отсутствие и степень проявления националистических тенденций среди населения и в политике руководящих органов.

1.4 Уровень преступности – в целом и в предпринимательском секторе в частности. Показатели эффективности борьбы с преступностью (степень раскрываемости преступлений).

1.5 Торговый баланс страны и региона с другими регионами и странами.

1.6 Степень участия страны в военных союзах и конфликтах, величина военной и оборонной составляющих бюджетной части финансовой системы страны.

2. Факторы экономической среды:

2.1 Структура национального хозяйства страны

2.2 Виды предпринимательской и государственной ответственности в экономическом секторе народного хозяйства; имущественные права и ответственность, в том числе относительно земли.

2.3 Действующая система налогов, сборов и тарифов

2.4 Действующая система страхования, уровень страхового обеспечения.

2.5 Уровень инфляции и стабильности национальной валюты

2.6 Степень развитости и экономическая роль банковской системы страны

2.7 Основные источники инвестиций и др. финансовых вложений

2.8 Степень экономической свободы предпринимательской и коммерческой деятельности, хозяйственной самостоятельности государственных и физических лиц.

2.9 Развитость рыночной инфраструктуры.

2.10 Уровень цен на региональном рынке – в среднем и по основным товарам и услугам.

2.11 Состояние отдельных рынков:

товарного

инвестиций

средств производства

сырья и материалов

продуктов питания

рабочей силы

услуг различного характера и т.д.

3. Факторы сферы науки и техники, технологии:

3.1 Направления и уровень развития фундаментальных и прикладных наук.

3.2 Организационный и технический уровень систем промышленной инфраструктуры, снабжения, сбыта, хранения ТМЦ.

3.3 Уровень используемых промышленных и др. технологий в производственной и обслуживающей сферах, в т. ч. в коммунальной.

3.4 Уровень применения информационных технологий и компьютеризации.

3.5 Состояние и экономическая роль имеющихся энергетических систем.

3.6. То же, по транспортным системам (средства, сеть, объемы перевозок).

3.7. То же по системам связи и др. коммуникаций.

4. Факторы правового окружения предпринимательства:

4.1 Действующие законы и нормативные акты о предоставлении гарантий, льгот и другой правовой помощи предпринимателям.

4.2 Степень правовой защиты прав человека.

4.3 Документы, отражающие правовую защиту и регулирование предпринимательства.

4.4 Правовое окружение всех видов собственности.

5. Факторы социально-экономической и культурной среды:

5.1. Демографическая среда: численность по территориям региона, по категориям населения.

5.2. Условия и уровень жизни трудящихся и населения – по категориям.

5.3. Уровень образования и культуры. Характеристики региональной образовательной системы. Уровень грамотности населения.

5.4. Свобода перемещений – въезд-выезд.

5.5. Соблюдение требований трудового законодательства.

5.6. Состояние здравоохранения и медицины, наличие и условия функционирования базы отдыха.

5.7. Развитость общественных организаций, характеристика средств массовой информации и их роли в экономическом секторе народного хозяйства.

5.8. Отношение населения к состоянию и направлениям предпринимательской и коммерческой деятельности в регионе.

5.9. История и культурные традиции в регионе, религии на территории региона.

5.10. Культурные потребности населения:

в системе жизнеобеспечения;

в направлениях трудоустройства (деятельности);

в отдыхе;

в спорте;

в искусстве;

5.11. Сложившийся уровень требовательности к качеству условий труда, его культуре, к видам оценки результатов труда.

5.12. Состояние и культурный уровень жилищно-коммунального хозяйства.

6. Природные и экономические факторы, влияющие на

финансовую среду предпринимательства:

6.1. Характеристика естественно-климатических условий региона и их экономического влияния на ход и результаты предпринимательской деятельности. (tоС, осадки, влажность, ветры, высота над уровнем моря, сейсмичность, ландшафт, рельеф,…).

6.2. Наличие и величина запасов природных ресурсов.

6.3. Общие транспортные связи региона с другими экономическими районами.

6.4. Качество природных условий (в соответствии со стандартами):

-атмосферного пространства

водных источников

почвенного покрова

лесных массивов

6.5. Действующая система санитарных требований к окружающей среде.

6.6. Соблюдение законодательства по защите окружающей среды.

6.7. Характеристика тенденций к изменению состояния экологических систем региона.

5. Комплексное информационно-аналитическое обеспечение финансового менеджмента

Для целенаправленного и уверенного управления финансами необходимо иметь комплекс необходимой информационно-аналитической информации. В структуру такой информации входят:

1. Правовая, в том числе налоговая информация; (законы, указы, постановления правительства, приказы и письма финансовых органов, начиная с Минфина России и Федеральной налоговой службы).

2. Внешняя экономическая информация, в том числе таможенная, биржевая и валютная.

3. Нормативная информация (инструкции, нормы, методические указания).

4. Финансовая отчетность.

5. Бухгалтерская отчетность

6. Статистическая отчетность.

7. Прочая локальная отчетность для оперативного использования.

Особое место в комплексном информационно-аналитическом обеспечении ФМ занимает финансовая отчетность.

Финансовая отчетность дифференцируется: для внутреннего и для внешнего пользования.

а) внутренние пользователи – это управленческий персонал организации, которому отчётность нужна:

для составления финансовых планов;

для управления выручкой от реализации за счет изменения показателей себестоимости и цены;

для планирования и реализации инвестиционной политики, в т. ч. политики привлечения заемного капитала;

б) внешние пользователи:

- собственники предприятия

- кредиторы

- поставщики и оптовые покупатели

- органы государственного управления;

- акционеры

- аудиторские фирмы (и службы внутреннего аудитаорганизации)

- финансовые консультанты

- торговые биржи

- пресса

Главные требования к финансовой отчетности – это:

1) полезность для пользователей и уместность (значимость для тех или иных вопросов ФМ (управления финансами).

2) достоверность и преобладание экономического содержания над юридической формой;

3) нейтральность (равнозначность для любой группы пользователей);

4) понятность (пользователи должны иметь возможность пользоваться без специальной профессиональной подготовки);

5) сопоставимость – отчётность должна быть последовательной и содержать данные за несколько отчетных периодов.

Основными элементами финансовой отчетности, необходимыми для ФМ, являются:

а) Активы;

б) Пассивы, в том числе собственный капитал;

в) Доходы, расходы, прибыли и убытки, то есть показатели, отражающие операции и события, повлиявшие на финансовое положение предприятия в течение отчетного периода (от этих показателей зависит уровень активов и пассивов, в т. ч. собственный капитал.

Ограничительными принципами финансовой отчетности являются:

1) Осторожность (консерватизм) – не должны быть завышенных оценок и радужных прогнозов развития;

2) конфиденциальность – не должно быть ущерба для конкурентоспособности предприятия.

Основными формами финансовой отчетности для целей ФМ являются:

Баланс и Отчет о прибылях и убытках плюс другие формы годовой отчетности.

Основные методы анализа финансовой отчетности:

а) чтение отчетности; = это изучение абсолютных показателей в динамике за отчетный период;

б) горизонтальный анализ; = определение абсолютного и относительного изменения различных статей за отчетный период в сравнении;

в) вертикальный анализ; = с целью выявления удельного веса отдельных статей в общем итоге соответствующего показателя (100%)

г) трендовый анализ; = анализ отклонений за ряд лет; базисный уровень принимается за 100%;

д) расчет финансовых коэффициентов; = они описывают финансовые пропорции между разными статься отчетности = в сравнении с какой-либо базой:

с общепринятыми стандартами;

со среднеотраслевым уровнем;

с аналогичными показателями предшествующих периодов;

с показателями конкурирующих предприятий;

с какими-либо другими показа елями своей фирмы.

Конечно, для полного использования возможностей ФМ нужна и управленческая информация.

Далее можно привести пример о том, какую подробную информацию, по утверждению представителей фирмы "Эрнст энд Янг", требуют зарубежные предприниматели, чтобы решить вопрос о совместном бизнесе: о человеко-часах, машино-сменах, материалоёмкости, фондоёмкости, результатах налоговых и аудиторских проверок и т.д.).

6. Базовые принципы и методические подходы общей теории управления, применяемые в ФМ

Концепции, принципы и методы управления, сложившиеся в ФМ, строятся на достаточно прочной научной базе. Это:

1. Основные законы диалектики:

а) перехода количества в качество

б) единства и борьбы противоположностей;

в) отрицания отрицания

2. Исторически сложившиеся теории и школы общего менеджмента:

а) классическая (административная) школа Фредерика Тейлора ("Основы научного менеджмента", 1911 г.; "Научный менеджмент", 1947 г) - о целях управления и причинах неэффективности управления;

б) школа человеческих отношений Элтона Мэйо - о человеческом факторе в производстве, о роли неформальной социальной обстановки в рабочей группе;

в) школа гуманистической психологии - о целях и мотивах поступков людей (Абрахам Маслоу), об иерархии ценностей для людей (деньги – лишь частичный способ удовлетворения потребностей людей);

г) школа поведенческих наук (Ренсис Лайкерт) - об эффективных менеджерах и системах "влияние – взаимодействие" (менеджеров и управляемых ими групп) и др.

д) закон стоимости К. Маркса Т - Д - Т;

е) теория изменения денег во времени с понятиями дисконтирования доходов в текущую стоимость капитала и его накопления в будущем;

ж) основные принципы российской и советской финансовой науки, в том числе о роли государства как органа регулирования денежных (финансовых) отношений в интересах всего общества (т.е. о формировании и использовании централизованных финансовых ресурсов, необходимых государству для выполнения государственных функций).

Основными базовыми концепциями и принципами ФМ являются следующие:

1. Сочетание рациональных основ разных теорий и школ управления;

2. Единство теории и практики в системе управления финансами;

3. Использование комплексной информационно-аналитической базы (финансового, управленческого и статистического учета и отчетности, планово-расчетной и проектной документации, аналитических обзоров и справок);

4. Интерференция (взаимопроникновение) задач и методов долгосрочных и краткосрочных аспектов финансовой политики, их нерасторжимая связь;

5. Выявление, изучение и учет специфических особенностей функционирования различных экономических субъектов при проведении ФМ (малого предпринимательства, банковской и страховой сфер, внешнеэкономического бизнеса и т.д.);

6. Изменение стоимости денег во времени.

В механизм ФМ входит и такое понятие, как "методы управления":

7. Денежные потоки и методы их оценки

Для финансового менеджмента важно знать не только финансовые результаты. Отдельно планируются и учитываются также денежные потоки, которые отражаются как "Движение денежных средств".

Денежные потоки состоят из притоков и оттоков.

Притоки – это:

доходы от реализации продукции, в том числе результаты работы с дебиторами;

доходы от инвестиций в "чужие" ценные бумаги (в том числе за рубежом, если есть внешнеэкономическая деятельность);

доходы от эмиссии своих ценных бумаг разных типов (акций, облигаций);

доходы от продажи ненужных вообще или избыточных (лишних) активов;

привлеченный капитал (партнеров, спонсоров, населения), в том числе в виде кредитов на выгодных условиях; и т.д. (см. ниже "Аналитическую структуру денежного потока для целей ФМ").

Денежные оттоки - это:

- приобретение сырья, материалов, комплектующих изделий, необходимых для осуществления деятельности предприятия;

выплата заработной платы, вознаграждений персоналу и посредникам;

поддержание в работоспособном состоянии основных фондов и осуществление инвестиций в развитие материально-технической базы предприятия (прежде всего за счет амортизационных отчислений и прибыли);

выплата дивидендов по акциям и процентов по кредитам и займам;

погашение основной части полученных кредитов и займов;

уплата налогов и сборов в установленных размерах и по действующему графику платежей.

(Здесь уместно привести общую схему движения денежных потоков организации).

Результатом анализа должно стать определение текущей стоимости предприятия с учетом ожидаемого прироста ее за счет будущих денежных поступлений (метод дисконтирования).

Оцениваемые показатели доходов и прибыли в структуре денежных потоков:

а) чистая выручка от реализации (валовая минус акцизы, НДС, возвращаемые товары, деловые скидки);

б) валовая прибыль от реализации = чистая выручка минус производственные расходы на реализованную продукцию;

в) прибыль или убыток от основной деятельности = валовая прибыль минус расходы по управлению и по сбыту;

г) прибыль от финансовой деятельности = сальдо доходов и расходов (за счет получения процентов и дивидендов, по операциям с иностранной валютой);

д) прибыль от обычной хозяйственной деятельности = в) + г)

е) чрезвычайные прибыли

ж) чистая прибыль после уплаты налога.

Именно она отражает лицо предприятия и его авторитет на финансовых рынках.

Показатели расходов предприятия:

а) себестоимость реализованной продукции = только производственная себестоимость и производственные накладные;

б) общехозяйственные и коммерческие расходы;

в) расходы по финансовой деятельности (чтобы показать долю расходов на обслуживание долгов предприятия: высокий уровень таких расходов может привести предприятие к банкротству);

г) чрезвычайные расходы.

Поиск негативных факторов, влияющих на результат хозяйственной деятельности, можно вести по следующей схеме:

1) при увеличении или снижении объёма продаж продукции за последние 2 года:

если имеет место повышение, то это означает, что всё идёт хорошо;

если налицо снижение, то причины могут быть в организации торговли, в маркетинге, рекламе и т.д.;

2) при стабильной реализации продукции исследуется оборачиваемость оборотных средств: если она мала, то это может означать, что завышена продолжительность производственного цикла или неоправданно велика дебиторская задолженность;

3) при вынужденном снижении цен на продаваемую продукцию следует разобраться с уровнем издержек всех видов и искать альтернативные возможности снабжения предприятия ресурсами, а также другие территории сбыта продукции;

4) следует постоянно повышать качество продукции в соответствии с растущими потребностями потребителей.

Для расчета показателя чистой прибыли необходимо сделать несколько корректировок:

сгруппировать данные по направлениям деятельности отделив обычную деятельность от необычной;

выделить постоянные расходы;

сгруппировать все расходные статьи, к которым относятся статьи прибыли (кроме отчислений в фонд накопления и выплаты дивидендов) и вычесть их из доходов предприятия.

Разделение производственной себестоимости и общехозяйственных расходов, а также расходов по сбыту важно для оценки их влияния на общие результаты деятельности предприятия.

При этом рекомендуется относить к производственным все расходы, связанные с производством, в том числе социальные отчисления, премии производственным рабочим и т.д. Это должно считаться элементами производственной себестоимости.

Финансовым менеджерам важно рационально выстроить график предстоящих доходов и выплат, чтобы все направления будущей деятельности всегда были обеспечены финансовыми ресурсами. Одной из форм такого планирования и затем контроля является платежный календарь.

В этом разделе деятельности финансовых структур важно организовать систему бюджетирования всех расходов по всем подразделениям организации - и материальных, и трудовых, и обслуживающих и энергетических.

(По этому вопросу см. также "Энциклопедию финансового менеджмента", автор А. Бригхэм, с.345 – 349).

Аналитическая структура денежного потока для целей ФМ может быть такой:

8. Формирование и оптимизации структуры финансовых активов организации

Активы – это имущество организации.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8