Учебное пособие: Управление оборотным капиталом

Для того чтобы найти оптимальный уровень дебиторской задолженности, необходимо решить ряд задач:

разработать прогнозные финансовые документы для каждого варианта кредитной политики;

на основе этих документов оценить приростные потоки денежных средств по каждому варианту и сравнить их с показателями текущей политики, проводимой фирмой;

рассчитать NVP на основе приростных потоков денежных средств по каждому варианту. Отобрать вариант кредитной политики по критерию наибольшей величины NPV.

Чтобы лучше усвоить процесс выбора кредитной политики, рассмотрим пример.

Предположим, что фирма "Флагман" осуществляет продажу своей продукции на условиях "2/10 net 30". Заместитель директора по маркетингу считает, что эти условия должны быть заменены на "2/10 net 40". Он полагает, что в результате такой замены продажи возрастут на 10 %, а безнадежные долги вырастут незначительно. Должна ли фирма изменить свою кредитную политику?

Для упрощения расчетов введем дополнительные предположения:

1. Заместитель директора прав относительно 10-процентного роста продаж при новой кредитной политике.

2. Себестоимость реализованной продукции и другие операционные расходы, отражаемые в отчете о прибылях и убытках, а также все текущие активы баланса будут изменяться прямо пропорционально изменению продаж, т.е. вырастут на 10 %.

3. Все продажи фирма осуществляет в кредит.

Анализ информации прошлых лет показал:

45 % клиентов пользовались преимуществом скидок, оплачивая счета в течение первых 10 дней;

53 % клиентов отказывались от скидок, оплачивая счета в среднем через 30 дней;

оставшиеся 2 % клиентов оплачивали счета в среднем через 100 дней[2].

Заместитель директора предполагает, что с введением новых условий в кредитную политику фирмы ситуация может измениться следующим образом:

45 % клиентов по-прежнему будут пользоваться скидкой и оплачивать счета в течение первых 10 дней;

52 % клиентов воспользуются отсрочкой платежа в 40 дней;

3 % клиентов будут оплачивать счета через 100 дней.

Рассчитаем средний период инкассации для двух вариантов кредитной политики:

существующий вариант:

Тинк = (0,45 x 10 дн) + (0,53 x 30 дн) + (0,02 x 100 дн) = 22,4 дня;

предлагаемый вариант:

Тинк = (0,45 x 10 дн) + (0,52 x 40 дн) + (0,03 x 100 дн) = 28,3 дня.

Анализируя предложенную информацию, выясняем, что при существующей кредитной политике расходы по безнадежным долгам составляют 2 % продаж; в новой кредитной политике они возрастут до 3 % продаж.

Финансовый директор фирмы предоставляет следующую информацию:

прирост текущих активов, вызванный ростом продаж при внедрении новой кредитной политики, можно обеспечить за счет привлечения краткосрочной ссуды под 6 %;

фирма платит налог на прибыль по ставке 40 %;

средневзвешенная стоимость капитала фирмы равна 10 %;

процентная ставка по долгосрочным долговым источникам составляет 8 %.

Оценку целесообразности изменения кредитной политики проведем поэтапно.

Первый этап. Разработка прогнозных финансовых документов, включающих баланс и отчет о прибылях и убытках.

В табл.4.3 и 4.4 приведены прогнозные документы для двух вариантов кредитной политики фирмы "Флагман".

Таблица 4.3

Баланс на конец прогнозного года, тыс. руб.

Примечания:

Дебиторская задолженность =  · Тинк

для существующего варианта: =12 380 тыс. руб.;

для предлагаемого варианта: =17 205 тыс. руб.

9 352 тыс. руб. - это потребность в дополнительных источниках финансирования, она рассчитана как разность между величиной активов (205 630) и суммой собственного капитала и обязательств (196 278). Дополнительное финансирование необходимо, чтобы обеспечить рост активов, требуемый для поддержания новой кредитной политики.

Если 9 352 тыс. руб. планируется привлечь извне, фирма будет платить проценты в виде финансовых издержек, которые должны быть отражены в отчете о прибылях и убытках. Они снизят чистую и нераспределенную прибыль, что в свою очередь потребует внести изменения в баланс, а следовательно, и изменения в потребности дополнительного финансирования. Если проблема решается с помощью электронных таблиц, финансовые документы могут изменяться несколько раз, до тех пор, пока дополнительные процентные расходы не станут незначительными.

Таблица 4.4

Прогнозный отчет о прибылях и убытках за год, тыс. руб.

Второй этап. Расчет прироста денежных средств.

На этом этапе надо определить дополнительные потоки денежных средств, которые ожидаются в результате изменения кредитной политики. Расчеты приведены в табл.4.5.

Таблица 4.5

Прирост денежного потока, вызванный изменением кредитной политики фирмы, тыс. руб.

Итак, расчеты показывают, что исходные инвестиции фирмы равны 9 352 тыс. руб. (дополнительное финансирование в предлагаемую кредитную политику), а чистый дополнительный денежный поток за год составит 1 498 тыс. руб.

Третий этап. Расчет NPV предлагаемого изменения условий кредитной политики.

NPV следует определять как сумму дисконтированных денежных потоков за вычетом начальных вложений. В данном примере начальными вложениями в новую кредитную политику являются дополнительные финансовые ресурсы на сумму 9 352 тыс. руб., в которых нуждается фирма, а ежегодный чистый дополнительный поток денежных средств составляет

1 498 тыс. руб. Этот поток по условию не имеет какого-то ограниченного срока, т.е. фирма может на него рассчитывать в течение всего жизненного цикла. При таких условиях ясно, что мы имеем дело с бессрочным аннуитетом. Для расчета текущей стоимости бессрочного аннуитета РVP используют формулу

РVP = PMT · ,

где PMT - ежегодный чистый поток денежных средств; k - требуемая норма доходности, равная средней взвешенной стоимости капитала.

Подставляя в формулу значения, находим текущую стоимость бесконечного ежегодного потока поступлений в 1 498 тыс. руб., дисконтированных по ставке 10 %:

PVP = 1 498 ·  = 14 980 тыс. руб.

Чтобы завершить расчет NPV, необходимо из найденной суммы вычесть первоначальные вложения, т.е. инвестиции в изменение кредитной политики:

NPV = PVP - P0 = 14 980 - 9 352 = 5 626 тыс. руб.

Таким образом, чистая текущая стоимость как критерий оценки изменения кредитной политики фирмы равна 5 626 тыс. руб.

Поскольку данная величина является положительной, предложение по изменению кредитных условий считается целесообразным.

В результате этих изменений стоимость фирмы будет возрастать ежегодно на 5 626 тыс. руб. Можно использовать другой метод оценки - расчет внутренней нормы доходности.

В данном примере нужно просто найти IRR, т.е. внутреннюю ставку доходности, при которой текущая стоимость денежного потока равна текущей стоимости затрат, т.е. NPV = 0:

IRR =  =  = 0,1602, или 16,02 %.

Поскольку 16,02 % превышают стоимость капитала фирмы (10 %), предложение по изменению кредитных условий стоит одобрить.

Используя рассмотренный подход, можно оценивать любое предлагаемое изменение кредитной политики. При этом можно рассматривать и изменять различные переменные до тех пор, пока не выявится комбинация, обеспечивающая самую большую величину NPV.

Ранее было сказано, что фирма предоставляет коммерческий кредит своим клиентам лишь том случае, если они удовлетворяют ее кредитным стандартам. Кредитные стандарты представляют собой требования, которым должны соответствовать клиенты, чтобы им был гарантирован коммерческий кредит. Иными словами, фирма тестирует своих клиентов на их кредитоспособность, т.е. проводит свою кредитную политику, уподобляясь банку. Соответственно она пользуется теми же приемами, что и коммерческий банк, когда он анализирует возможность предоставления ссуды. В этой связи разработка кредитных стандартов чаще всего основана на применяемом банками правиле "пяти С", которое называют так из-за того, что все его элементы (а их пять) начинаются с английской буквы С (si):

Характер (character) клиента, или его репутация, которая отражает желание клиента рассчитываться по обязательствам, его честность и порядочность. Во внимание принимается кредитная история клиента.

Кредитоспособность (capacity), т.е. способность оплачивать долг за счет будущего денежного потока. Чем больше уверенность у кредитора в том, что заемщик сможет рассчитаться в будущем, тем больше у него желание предоставить клиенту кредит сейчас.

Капитал (capital), который характеризует богатство клиента и на который кредитор может рассчитывать в случае, если его надежды на ожидаемый поток денежных средств не оправдаются. Кредитор чувствует себя более уверенно, если заемщик располагает достаточными денежными ресурсами для погашения своих долгов.

Залог (collateral) представляет собой вторичную форму обеспечения кредита. Обычно в качестве залога рассматриваются наиболее ликвидные материальные активы, которые кредитор берет в залог с целью обезопасить себя в случае банкротства и дефолта заемщика.

Условия (conditions), отражающие тенденции в экономике или отрасли, в которой работает заемщик. Чем более привлекательными выглядят эти условия для заемщика, тем больше вероятность предоставления ему кредита.

Чтобы оценить кредитный потенциал клиента (в терминах правила "пяти С" или других критериев), фирмы обычно применяют выработанные практикой методы, позволяющие провести сравнения характеристики клиентов с некоторыми установленными критериями. В частности, используются скоринг-методы (credit scoring) - методы определения кредитоспособности заемщика, которыми пользуются коммерческие банки.

Трудно недооценить важность изучения кредитоспособности покупателя, тем более до того, как предоставить ему кредит. Игнорирование оценки кредитоспособности - быстрый путь к банкротству с большой величиной дебиторской задолженности, но без денег.

Однако чтобы изучить клиента, необходима соответствующая информация о нем. Сбор и анализ информации требует затрат как временных, так и стоимостных. Иногда эти затраты превышают ожидаемую маржинальную прибыль и поэтому с финансовой точки зрения не имеют смысла.

Существуют различные источники получения информации для принятия решения о предоставлении коммерческого кредита клиенту. Наиболее полезной информацией считается финансовая отчетность, которую можно получить непосредственно от клиента. Отказ клиента предоставить официальные финансовые отчеты (баланс, отчет о прибылях и убытках) зачастую указывает на его слабое финансовое положение.

Ценную информацию можно получить от других фирм, контрагентов исследуемого клиента или от обслуживающего его банка относительно опыта сотрудничества с данным клиентом.

Если фирма провела необходимый анализ и положительно оценила кредитоспособность клиентов, это еще не означает, что они вовремя рассчитаются по обязательствам. Некоторые и вовсе забывают о своих долгах. В связи с этим следующим шагом после предоставления клиенту кредита является инкассация, или получение отсроченных сумм в документально установленный срок.

Чтобы справиться с возникшими проблемами, фирмы разрабатывают так называемую инкассационную политику, включающую меры по взысканию счетов. Однако не существует одинаково эффективной для всех

фирм и клиентов инкассационной политики, поскольку она зависит от деловой ситуации, терпимости фирмы к злоупотреблению клиентов, ее отношений с данным клиентом. И в то же время большинство фирм включают в свою политику ряд рутинных процедур:

дебитору напоминают о том, что наступил срок платежа;

если ответ не получен, кредитор продолжает свои усилия по взысканию долга в виде серии официальных писем (традиционной или электронной почтой, факсом);

телефонные звонки. Часто это хороший способ узнать о проблемах клиента. И в зависимости от существенности причины можно либо не предпринимать никаких действий против него, либо заключить с ним особое соглашение о погашении долга;

принятие соглашения о сокращении величины долга. Фирма должна помнить, что слишком усердное "выбивание" долга может привести клиента к банкротству, и тогда вероятность вернуть долг станет мизерной. В таком случае целесообразно предусмотреть сокращение суммы дебиторской задолженности либо заключить соглашение о реструктуризации долга, которое предусматривает пролонгацию платежей;

списание долгов на убытки. Это может быть наилучшей альтернативой, если одолженная сумма невелика либо слишком велики затраты по ее взысканию. Фирма может списать весь долг или его часть, если предпринимаемые усилия по возврату безуспешны;

продажа дебиторской задолженности факторинговой компании. Конечно, факторинговая компания купит задолженность по цене ниже номинальной, но взамен фирма получит ряд преимуществ: ей уже не надо будет управлять этой дебиторской задолженностью и она имеет деньги, которые можно эффективно использовать;

обращение в судебные органы. Эта самая жестокая мера применяется в случае, когда в добровольном порядке не удается урегулировать проблему погашения долга дебитором.

Предоставляя отсрочку платежа клиенту, надо помнить, что меры предупредительного характера помогают сберечь и время и деньги.

Задания для самоподготовки

Вопросы

1. Что представляет собой дебиторская задолженность?

2. Почему некоторые фирмы не имеют дебиторской задолженности?

3. Выгодно ли фирмам предоставлять отсрочку платежа своим клиентам?

4. Почему дебиторской задолженностью надо управлять?

5. Что представляет собой кредитная политика?

6. Каковы ключевые элементы кредитной политики?

7. Какими могут быть условия продаж?

8. Что представляют собой стандарты кредитоспособности?

9. С какой целью фирмы применяют правило " Пять С"?

10. Что включает политика инкассации?

11. Объясните влияние величины дебиторской задолженности на рентабельность собственного капитала.

12. Объясните влияние величины дебиторской задолженности на показатели ликвидности.

13. В чем различия между либеральной и сдержанной кредитной политикой?

14. Как определить оптимальный уровень дебиторской задолженности?

15. От чего зависит величина дебиторской задолженности?

16. Перечислите источники информации о потенциальных дебиторах.

Задачи

Задача 1. Годовые продажи фирмы составили 6 500 тыс. руб. (все продажи в кредит). Период инкассации в среднем равен 22 дням. Чему равна величина дебиторской задолженности, если в году 365 дней?

Задача 2. Компания "Фортуна" осуществляет все продажи в кредит на условиях "2/10 net 60". Ее годовые продажи составили 200 тыс. руб. Клиенты рассчитывались за покупки следующим образом: 40 % клиентов - в течение 50 дней, 57 % - через 60 дней, а 3 % - через 100 дней. Рассчитайте величину дебиторской задолженности и средний период инкассации.

Задача 3. Компания "Фортуна" (см. задачу 2) решила ужесточить свою кредитную политику и осуществлять продажи на условиях "2/10 net 30". Ожидается, что продажи упадут на 10 %, но платежи от клиентов ускорятся:

40 % клиентов будут брать отсрочку в 10 дней;

58 % клиентов будут брать отсрочку в 30 дней;

2 % клиентов будут оплачивать счета через 100 дней.

Проанализируйте, как новые условия повлияют на дебиторскую задолженность и период инкассации.

Задача 4. Фирма приняла решение о предоставлении коммерческого кредита своим клиентам. Ожидается, что продажи увеличатся на 10 %, суммарная величина всех расходов увеличится на 5 %, дебиторская задолженность вырастет до 200 тыс. руб., денежные активы сократятся на 50 тыс. руб., а краткосрочные обязательства вырастут до 300 тыс. руб. На другие статьи финансовых отчетов данное решение не повлияет. Рассчитайте и проанализируйте изменения двух показателей фирмы: рентабельности собственного капитала и коэффициента текущей ликвидности.

Финансовая информация, тыс. руб.

Задача 5. Специалисты по маркетингу компании "Норд", изучив и проанализировав ситуацию, предлагают изменить условия продаж: вместо "2/15 net 40" ввести "2/15 net 60". Они считают, что результатом станет рост продаж на 20 % по сравнению с достигнутым уровнем в 350 тыс. руб. Все продажи компания осуществляет в кредит. Анализ показал, что:

40 % клиентов пользуются скидкой, оплачивая покупку через 15 дней;

58 % клиентов отказываются от скидки, но оплачивают свои счета через 40 дней;

2 % клиентов платят по счетам через 100 дней.

В условиях новой кредитной политики ожидается, что:

40 % клиентов по-прежнему будут пользоваться скидкой и оплачивать покупку через 15 дней;

57 % клиентов откажутся от скидки, но оплачивать свои счета будут через 40 дней;

оставшимся 3 % клиентов потребуется 100 дней для погашения своей задолженности.

Прогнозируется, что уровень безнадежных долгов возрастет с 2 % до 3 %.

Кроме того, ожидается, что:

увеличение текущих активов можно будет обеспечить за счет привлечения краткосрочной ссуды под 7 % годовых;

ссудный процент по долгосрочным займам - 10 %;

ставка налогообложения прибыли - 40 %;

средневзвешенная стоимость капитала компании - 11 %;

себестоимость реализованной продукции составляет 80 % от выручки;

другие операционные расходы (коммерческие, управленческие) составляют 10 тыс. руб. при существующей кредитной политике.

себестоимость реализованной продукции, другие операционные расходы в отчете о прибылях и убытках, а также все текущие активы и текущие пассивы изменяются пропорционально изменению выручки.

Статьи баланса в условиях старой кредитной политики, тыс. руб.:

Деньги 15 000

Запасы 50 000

Здания, оборудование 120 000

Акционерный капитал 25 000

Нераспределенная прибыль 50 000

Коммерческая кредиторская задолженность 14 918

Векселя к оплате 35 000

Долгосрочные займы 30 000

Добавочный капитал 60 000

Задание:

Рассчитайте период инкассации и величину дебиторской задолженности для старой и новой кредитной политики.

Составьте агрегированные финансовые отчеты (баланс и отчет о прибылях и убытках) для старой и новой кредитной политики.

Рассчитайте прирост потока денежных средств.

Оцените предложение специалистов по маркетингу: целесообразно ли вводить новые кредитные условия.

Контрольные тесты

1. В управлении дебиторской задолженностью не используется показатель:

а) период инкассации;

б) возраст дебиторской задолженности;

в) отношение заемного капитала к собственному капиталу;

г) доля сомнительных долгов

2. Фирма ужесточает стандарты кредитоспособности. Величина продаж?

а) продажи уменьшится;

б) продажи увеличится;

3. Фирма ослабляет стандарты кредитоспособности. Дебиторская задолженность?

а) дебиторская задолженность уменьшится;

б) дебиторская задолженность увеличится;

в) дебиторская задолженность не изменится.

4. Кредитная политика не включает в себя:

а) стандарты кредитоспособности;

б) условия продаж;

в) политику инкассации;

г) процентную ставку по кредитам.

5. Период инкассации - это:

а) средняя величина дебиторской задолженности;

б) время, в течение которого учитывается дебиторская задолженность;

в) отсрочка платежа.

6. Коммерческий кредит, это -

а) отсрочка платежа, предоставляемая продавцом покупателю;

б) ссуда, выдаваемая клиенту в денежной форме;

в) отсрочка платежа, предоставляемая покупателем продавцу.

Управление запасами в финансовом менеджменте рассматривается в контексте принятия решений о поддержании определенного уровня инвестиций в запасы. С одной стороны, чем выше уровень запасов, тем выше затраты на хранение, страхование, потери от порчи, а также финансовые издержки по заемным средствам, привлекаемым для финансирования запасов. Ситуацию усугубляет риск старения этих запасов. С другой стороны, более высокий уровень запасов добавляет фирме гибкости, минимизируя риск дефицита, давая возможность фирме выполнять заказы без задержек, а следовательно, избегать падения производства из-за неадекватного уровня материальных запасов. Кроме того, крупные объемы закупок сырья и материалов способствуют получению существенных скидок от продавцов. Становится понятным естественное стремление менеджеров отделов снабжения и маркетинга, а также производственных подразделений к более высокому уровню запасов.

И хотя решения по запасам не относятся к прямой компетенции финансового менеджера, именно ему приходится нести ответственность за то, в каком объеме и по какой цене привлечены ресурсы для инвестирования в запасы. В этой связи в сферу его деятельности попадают вопросы управления запасами, а именно, поиск их приемлемого уровня.

В финансовом аспекте проблемы управления запасами имеют много общего с проблемами управления дебиторской задолженностью. Влияние уровня запасов на рентабельность собственного капитала и на коэффициент текущей ликвидности такое же, как дебиторской задолженности, о чем свидетельствуют расчеты, приведенные в табл.5.1.

Различие лишь в том, что запасы являются менее ликвидными текущими активами. Поэтому фирма Б генерирует повышенный риск не только из-за наличия дебиторской задолженности, но и запасов. Некоторые из запасов, возможно, будет трудно продать или же продать будет можно, но по более низким ценам.

Таблица 5.1

Влияние политики управления запасами на показатели ликвидности и рентабельности, тыс. руб.

Следует заметить, что у фирмы А коэффициент текущей ликвидности такой же, как коэффициент срочной ликвидности[3] (2,0), в то время как у фирмы Б коэффициент срочной ликвидности (3,0) ниже, чем коэффициент текущей ликвидности (7,0), а насколько ниже, зависит от величины запасов.

Рассмотрим факторы, влияющие на управление запасами.

Сезонность производства. Если среднегодовой уровень производства рассчитывается исходя из максимальной эффективности использования производственных мощностей, это может стать причиной того, что в отдельные периоды на складах производителя скапливаются чрезмерные запасы готовой продукции, особенно в сезонном бизнесе. Например, елочные украшения скапливаются на фабрике задолго до их продаж.

Однако если при расчете среднегодового уровня производства учитывается сезонный характер бизнеса, то это снимает проблему чрезмерных запасов, зато возникает проблема незагруженности производственных мощностей в течение периода затишья. Более того, если фирма максимизирует свою производственную деятельность, чтобы удовлетворить сезонные потребности, она будет вынуждена оплачивать сверхурочную работу и испытывать другие негативные последствия, например, чрезмерное использование оборудования. Таким образом, налицо классическая проблема финансового анализа: достаточна ли величина снижения затрат от роста объемов производства для того, чтобы оправдать чрезмерные расходы по содержанию запасов.

К примеру, рассматривается предложение об увеличении уровня производства. При этом операционные затраты снижаются на 300 тыс. руб., но возрастают вложения в запасы на 900 тыс. руб. В результате рентабельность инвестиций будет равна 33 % (300: 900).

Если требуемая норма рентабельности равна 10 %, то очевидно, что предлагаемый вариант может быть принят.

Инфляция (и дефляция). Цены изменчивы, они не только растут, но и падают. Об этом свидетельствует мировой опыт. Только очень проницательный менеджер по снабжению может надеяться на процветание своей фирмы в таком нестабильном окружении. Частично проблема контролируется поддержанием умеренного уровня запасов. Другой путь - хеджирование ценового риска, т.е. использование фьючерсных контрактов, предусматривающих продажу товара по фиксированной цене в оговоренный срок. Но это касается только товаров, которыми торгуют на товарных биржах.

Необходимо помнить и о влиянии метода оценки запасов, применяемого фирмой. Так, использование метода FIFO (first in - first out) увеличивает стоимостную оценку запасов, а метода LIFO (last in - first out) - снижает. Особенно чувствительно это влияние в периоды высокой инфляции.

Фирмы имеют возможность стимулировать продажи, поддерживая большие запасы, но при этом растут соответствующие затраты. Задача финансового менеджера - определить, какой уровень запасов обеспечивает фирме наибольшую прибыль. И в первую очередь требуется оценить затраты, которые ассоциируются с запасами.

Различают два вида затрат: текущие затраты и затраты на заказ.

Текущие затраты вызваны операциями по хранению запасов: арендой складских помещений, страхованием, обеспечением сохранности и т.д. Обычно они выражены удельной величиной. Например, хранение на складе 1 тонны металла составляет столько-то рублей в год.

Если предположить, что текущие затраты на единицу запасов есть постоянная величина, тогда текущие затраты =  · C, где  - средняя величина запаса; C - удельные текущие затраты.

Затраты на заказ. Они возникают всякий раз, когда размещается заказ на поставку какого-либо сырья или материалов (а также покупных изделий и полуфабрикатов) и могут быть канцелярскими и телефонными

расходами, оплатой труда сотрудников отдела снабжения и т.д. Эти затраты можно отнести к постоянным, не зависящим от величины заказа. Обычно они выражаются в стоимостной форме на один заказ (например, 500 руб. на заказ).

Если свести роль финансового менеджера к минимизации двух видов затрат, то это сильно упрощает проблему, так как тенденции их изменения противоположны. Так, рост уровня запасов вызывает рост текущих затрат, снижая при этом затраты на заказ, поскольку количество этих заказов уменьшается.

Фирмы, не имеющие запасов, сводят текущие затраты к нулю, но им надо делать заказы на материалы всякий раз, когда эти материалы необходимы для осуществления производства. Тем самым они максимизируют затраты на заказ. И наоборот, фирма может минимизировать затраты на заказ, сделав всего один заказ на все материалы сразу, но при этом ее текущие затраты, вызванные содержанием огромных запасов, будут очень высоки.

Проблема может быть решена при условии, если большие объемы запасов способствуют росту продаж. Известно, что чем больше товарных запасов демонстрируется, тем больше вероятность найти своего покупателя. Но чем больше запасов готовой продукции, не выставленной для обозрения потенциальными покупателями, тем меньше товаров может быть продано из-за отсутствия, к примеру, нужного размера или модели. Однако не факт, что тот уровень запасов, который обеспечивает большую выручку и меньшие затраты, является оптимальным.

Чтобы определить оптимальную величину, необходимо найти баланс между затратами и прибылью при различных уровнях запасов.

Поскольку затраты на заказ есть постоянная величина, ее определяют по формуле затраты на заказ = , где S - общее потребление запасов (потребность); Q - величина заказа; P - затраты на выполнение одного заказа.

Между двумя видами затрат существует обратная зависимость: чем больше величина заказа, тем выше текущие затраты, но ниже затраты на заказ. Следовательно, надо найти такую величину заказа, при котором суммарные затраты будут минимальными. Это и будет оптимальная величина заказа.

Этой теме посвящена целая отрасль в области исследования операций. Ученые разработали ряд моделей, среди которых наибольшую популярность получила модель экономически обоснованного размера заказа. При определенных, достаточно разумных допущениях эта модель использует формулу:

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6