Данные приведенной ниже таблицы свидетельствуют об ухудшении финансовых результатов в 2002 году против 2001 года, - полученные убытки на сумму 107 854 тыс.грн.

Образованию убытков по предприятию оказывало содействие:

- уменьшение на 17,7% в сравнении с прошлым годом выручки от реализации продукции

- увеличение удельного веса затрат в выручке с 88,8% до 98,9%.

2.2. Анализ финансового состояния ОАО «ХХХ»

Различают такие направления анализа:

1. изменения показателей за рассматриваемый период (горизонтальный);

2. структуры показателей и их изменений (вертикальный анализ).

Анализ финансовых результатов ОАО «ХХХ» с исходными данными, взятыми из приложения 2 и 4, приведенный в табл. 2

Данные табл. 2 свидетельствуют об увеличении в 2003г. по сравнения с 2001г. чистой прибыли на 89 %. Этому оказывало содействие увеличение прибыли от операционной деятельности на 26,5 % за счет уменьшения административных затрат и затрат на реализацию продукции. Если же сравнивать с 2002г. финансовое положение предприятия значительно ухудшилось. В 2003г. чистая прибыль уменьшилась на 89,1%. Главным фактором, который вызвал это изменение, был спад объемов реализации.

В 2003г. на 1 грн. чистого дохода от реализации продукции предприятие тратило:

коп.

Таблица 2 - Анализ финансовых результатов ОАО «ХХХ».

№	Показатель	Период			Отклонения от 2003г.
№	Показатель	2001	2002	2003	2001 (т.грн)	2002 (т.грн)	2001 (%)	2002 (%)
1	Чистый доход от реализации продукции	473626	965675	243074	-230552	-722601	-48,7	-74,8
2	Себестоимость реализованной продукции	395380	763534	206035	-189345	-557499	-47,9	-73,0
3	Валовая прибыль от реализации (с.1-с.2)	78246	202141	37039	-41207	-165102	-52,7	-81,7
4	Административные затраты	19761	28472	10726	-9035	-17746	-45,7	-62,3
5	Затраты на сбыт	13598	24863	5088	-8510	-19775	-62,6	-79,5
6	Себестоимость реализованной продукции с учетом админ. затрат и затрат на сбыт (с. 2 + с. 4 + с. 5)	428739	816869	221849	-206890	-595020	-48,3	-72,8
7	Прибыль от реализации (с.1-с.6)	44887	148806	21225	-23662	-127581	-52,7	-85,7
8	Другие операционные доходы	286609	376811	86548	-200061	-290263	-69,8	-77,0
9	Другие операционные затраты	316849	393179	89248	-227601	-303931	-71,8	-77,3
10	Прибыль от операционной деятельности (с.7 + с.8 – с.9)	14647	132438	18525	3878	-113913	26,5	-86,0
11	Другие финансовые доходы	8094	13590	875	-7219	-12715	-89,2	-93,6
12	Другие доходы	1268	5540	949	-319	-4591	-25,2	-82,9
13	Финансовые затраты	12219	19355	4887	-7332	-14468	-60,0	-74,8
14	Другие затраты	1392	9234	279	-1113	-8955	-80,0	-97,0
15	Прибыль от обычной деятельности (с.10 + с.11 + с.12 – с.13 – с.14)	10398	122979	15183	4785	-107796	46,0	-87,7
16	Налог на прибыль	3946	11068	2991	-955	-8077	-24,2	-73,0
17	Чистая прибыль (с.14-с.16)	6452	111911	12192	5740	-99719	89,0	-89,1
18	Денежный поток (с.17 +амортизация)	505593	639132	558876	53283	-80256	10,5	-12,6

В 2001г.: коп.

В 2002г.: коп

Наблюдается отрицательная тенденция связанная с увеличением административных затрат и затрат на сбыт на 1 грн. чистого дохода от реализации продукции с 5,5 коп. в 2002г. до 6,5 коп в 2003г., уменьшение других финансовых доходов (дивиденды, проценты и прочие доходы, полученные от финансовых инвестиций). В 2003г. положительным есть увеличение денежного потока

на 10,5 % по сравнению с 2001г., но по сравнению с 2002г. происходит снижение на 12,6 %.

2.3. Анализ рентабельности капитала (активов) ОАО «ХХХ»

Рентабельность капитала (активов), или экономическая рентабельность, определяется по формуле:

где PQ - прибыль от реализации продукции; А - активы (валюта баланса).

В нашем случае рентабельность реализованной продукции

в 2001г. ;

в 2002г. ; в 2003г.

Коэффициент трансформации

в 2001г.:

в 2002г. ; в 2003г.

Таким образом, рентабельность активов

в 2001г составит: ;

в 2002г. ; в 2003г.

или

в 2001г RA= RQ*KT = 0,13*0,755=1%;

в 2002г. RA = 0,115*1,185=13,7%; в 2003г. RA = 0,05*0,289 = 1,5%.

2.4. Анализ ликвидности ОАО «ХХХ»

1. Коэффициент ликвидности текущей (коэффициент покрытия).

В 2001г. Кл.т. = 1,39;

в 2002г. Кл.т. = ; в 2003г. Кл.т. = = 1,43.

2. Коэффициент мгновенной ликвидности.

Кл.м. =

В 2001г. Кл.м. = =0,5;

в 2002г. Кл.м .= =0,6;

в 2003г. Кл.м.=0,55.

3. Коэффициент ликвидности абсолютной

В 2001г. Кл.а. = = 0,02;

в 2002г. Кл.а. = =0,11; в 2003г. Кл.а. = .

У предприятия не хватает денежных средств на покрытие неотложных обязательств. На протяжении 2002 года показатель абсолютной ликвидности увеличился в 5,5 раз, но тем не менее находится за пределами допустимого (критического) уровня, в 2003г. наблюдается снижение абсолютной ликвидности до 0,03.

4. Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности.

В 2001г. Кд.к = = 0,63;

в 2002г. Кд.к = = 1,03;

в 2003г. Кд.к. = = 1,06.

Оценим ликвидность ОАО «ХХХ» (табл. 3).

Из таблицы можно сделать вывод, что в ликвидности предприятия произошли важные изменения.

В 2003г. по сравнению с 2001г. наблюдается общая тенденция роста показателей ликвидности. Тем не менее в 2003г. коэффициент абсолютной ликвидности ниже, чем рекомендуемое значение.

Таблица 3 – Основные показатели ликвидности ОАО «ХХХ»

№	Показатели	2001г	2002г	2003г	Отклонение от 2003г
№	Показатели	2001г	2002г	2003г	в 2001г.	в 2002г.
1	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,02	0,11	0,03	0,01	-0,08
2	Коэффициент текущей ликвидности	1,39	1,52	1,43	0,04	-0,09
3	Коэффициент быстрой ликвидности	0,5	0,6	0,55	0,05	-0,05
4	Соотношение краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженности	0,63	1,03	1,06	0,43	0,03

Коэффициент текущей ликвидности соответствует норме и свидетельствует о том, что предприятие имеет достаточное количество оборотных средств для погашения обязательств на протяжении 1 года.

2.5. Анализ финансовой устойчивости ОАО «ХХХ»

Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия есть финансовая устойчивость.

Для определения типа финансовой стойкости ОАО «ХХХ» по данным баланса (см. прил. 1 и 3) составляют агрегированный баланс, позиции актива и пассива которого по степени агрегации отвечают цели анализа (табл. 3).

Таблица 4 - Агрегированный баланс ОАО «ХХХ»

Актив	2001г.	2002г.	2003г.
Необоротные активы (НА)	412596	435557	474477
Запасы (З)	137888	230481	221649
Средства, расчеты и другие активы (К)	76497	148410	145620
Баланс	626981	814448	841746
Пассив	2001г.	2002г.	2003г.
Собственный капитал (СК)	455072	562092	582605
Долгосрочные обязательства (КД)	17938	3292	5867
Краткосрочные обязательства(КК) В том числе: Краткосрочные кредиты и услуги	153971	249064	253274
БАЛАНС	626981	814448	841746

В табл. 4 приведен пример анализа финансовой стойкости предприятия по данным агрегированного баланса. На протяжении 3-х лет наблюдается общая тенденция увеличения недостатка собственных оборотных средств для покрытия запасов, т. к. происходит рост запасов предприятия. В 2002г. увеличиваются необоротные активы предприятия, но несмотря на это наблюдается увеличение собственных оборотных средств так как собственный капитал увеличивается в большей степени (на 23%), чем необоротные активы (на 5%).

Таблица 5 - Анализ финансовой устойчивости ОАО «ХХХ»

№ п/п	Показатель	2001г.	2002г.	2003г.
1	Собственный капитал	454844	561491	582084
2	Необоротные активы	412596	435557	474477
3	Собственные оборотные средства (с.1-с.2)	42248	125934	107607
4	Долгосрочные обязательства	17938	3292	5867
5	Наличие собственных и долгосрочных источников покрытия запасов (с.3+ с.4)	60186	129226	113474
6	Краткосрочные кредиты	101086	159449	184874
7	Общий размер основных источников покрытия запасов (с.5+с.6)	161272	288675	298348
8	Запасы	137888	230481	221649
9	Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (с.3-с.8)	-95640	-104547	-114042
10	Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств и долгосрочных кредитов (с.5-с.8)	-77702	-101255	-108175
11	Излишек (+) или недостаток (-) основных источников покрытия запасов (с.7-с.8)	23384	58194	76699
12	Тип финансовой устойчивости	Нестойкий	Нестойкий	Нестойкий
13	Запас устойчивости финансового состояния, дней , V – чистая выручка от реализации продукции	17,8	21,7	113,6
14	Излишек (+) или недостаток (-) средств на 1 грн. запасов (с.11:с.8)	0,17	0,06	0,32

В 2003г. происходит рост собственного капитала предприятия на 3%, а необоротные активы растут на 9%, что в результате приводит к уменьшению собственных оборотных средств по сравнению с 2002г. Хотя в 2002г. происходит рост собственных оборотных средств предприятия, это не приводит к такому размеру этих средств, который необходим для покрытия запасов, т. к. наблюдается рост запасов в большей степени, чем собственных оборотных средств. В 2003г. наблюдается снижение запасов на 4%, но несмотря на это недостаток собственных оборотных средств растет, что происходит из-за их снижения на 17% по сравнению с 2002г.

В течение всего рассматриваемого периода наблюдается увеличение недостатка собственных средств и долгосрочных обязательств для покрытия запасов. Прежде всего, это происходит из-за уменьшения долгосрочных обязательств в 2002г почти в 6 раз по сравнению с 2001г., хотя в 2003г. происходит их увеличение и составляет 78% по сравнению с 2002г., но этого недостаточно для покрытия имеющихся запасов. Если сравнивать с 2001г. то в 2003г. долгосрочные обязательства уменьшились на 67%.

За эти годы происходит рост излишка основных источников покрытия запасов за счет роста краткосрочных кредитов. Из проведенного анализа можно охарактеризовать финансовое состояние предприятия как нестабильное, нарушена платежеспособность предприятия, но существует возможность ее восстановить.

В мировой и отечественной практике используют совокупность показателей для анализа финансовой стойкости предприятия с точки зрения структуры источников финансирование.

1. Коэффициент автономии (независимости), или коэффициент концентрации собственного капитала,

Кавт =

В 2001г. Кавт = 0,73;

в 2002г. Кавт = 0,69; в 2003г. Кавт = 0,69

Итак, коэффициент Кавт за 2002г. снизился, но все же превышает минимально допустимое значение Кавт, В 2003г. Кавт остался на уровне 2002г. Это свидетельствует о том, что все обязательства предприятия могут быть покрыты за счет собственных средств.

2. Коэффициент финансовой зависимости.

Кф.з. =

В 2001г. Кф.з. = 1,38;

в 2002г. Кф.з. = ; в 2003г. Кф.з. =

Таким образом, в 2002г. финансовая независимость предприятия снизилась: на 1 грн собственного совокупного капитала приходится на 7 коп. больше заемных средств. В 2003г. показатель финансовой зависимости остался неизменным по сравнению с 2002г. Такие изменения свидетельствуют об увеличении доли заемных средств в финансировании предприятия.

3. Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств рассчитывается по формуле:

Кз/с =

В 2001г. Кз/с = ;

в 2002г. Кз/с = ; в 2003г. Кз/с =

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств на протяжении исследуемого периода ниже рекомендуемого. Это говорит о том, что на предприятии доля собственного капитала превышает долю заемного капитала.

4. Коэффициент мобильности.

Ко/н =

В 2001г. Ко/н = 0,52;

в 2002г. Ко/н = ; в 2003г. Ко/н =

5. Коэффициент маневренности собственного капитала

Км =

В 2001г. Км = 0,09;

в 2002г. Км = 0,22; в 2003г. Км = 0,18

Итак, в 2002г. наблюдаются перемены к лучшему; у предприятия появилось больше свободы маневрировать мобильными средствами, а в2003г. по сравнению с 2002г. Км уменьшается, что характеризует снижение доли собственного капитала используемого для финансирования текущей деятельности предприятия.

6. Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами запасов

Кзап =

В 2001г. Кзап = 0,31;

в 2002г. Кзап = = 0,55; в 2003г. Кзап = 0,49

Таким образом, в 2002г. обеспечения запасов собственным оборотным средством увеличилось на 0,24 по сравнению с 2001г., а в 2003г. уменьшилось на 0,06. В рассматриваемом периоде Кзап оставался ниже нормативного

7. Коэффициент производственных фондов.

Кп.ф. =

В 2001г. Кп.ф. = = 0,8;

в 2002г. Кп.ф. = ;

в 2003г. Кп.ф. =

На протяжении исследуемого периода Кп.ф. имеет нормальный уровень, несмотря на его уменьшение в 2002г. на 0,08 по сравнению с 2001г., и на столько же в 2003г. по сравнению с 2002г.

8. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

Кд.о. =

В 2001г. Кд.о. = 0,04;

за 2002г. Кд.о. = 0,01; в 2003г. Кд.о. =

На протяжении рассматриваемого периода наблюдается общая тенденция снижения Кд.о. Таким образом, можно сделать вывод о том, что уменьшается зависимость предприятия от внешних инвесторов.

9. Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Кс.д.в. =

В 2001г. Кс.д.в. = 0,04;

в 2002г. Кс.д.в. = 0,008; в 2003г. Кс.д.в. = 0,01

Таким образом, частица долгосрочных займов в 2002г. уменьшилась, что свидетельствует об укреплении финансовой стойкости предприятия. В 2003г. Кс.д.в. по сравнению с 2002г. увеличился, из чего следует уменьшение финансовой стойкости предприятия.

10. Коэффициент краткосрочной задолженности

Кк.з. =

В 2001г. Кк.з. = = 0,9;

в 2002г. Кк.з. = = 0,99; в2003г. Кк.з. = = 0,98

Итак, увеличение частицы срочных обязательств в 2002г. свидетельствует о некоторой потере финансовой стойкости. В 2003г. произошло увеличение Кк.з. по сравнению с 2001г., что привело к ухудшению финансовой стойкости. Если же сравнивать с 2002г., то в 2003г. Кк.з. уменьшилось и улучшилось финансовое состояние предприятия.

11. Коэффициент автономии источников формирование запасов

Ка.з. =

В 2001г. Ка.з. = 0,26;

в 2002г. Ка.з. = 0,44; в 2003г. Ка.з. = 0,36

По сравнению с 2001г. доля основных источников формирования запасов в 2002г. и в 2003г. увеличилась, то есть финансовая стойкость повысилась. Если же сравнивать с 2002г. в 2003г. их доля уменьшилась. Из проведенного анализа можно сделать вывод, что в 2002г. предприятие имело наиболее высокий уровень финансовой устойчивости.

12. Коэффициент кредиторской задолженности

Ккр.з. =

В 2001г. Ккр.з. = = 0,58;

в 2002г. Ккр.з. = 0,58; в 2003г. Ккр.з. = = 0,44

13. Соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностью

Кд/к =

В 2001г. Кд.к = = 0,63;

в 2002г. Кд.к = = 1,03;

в 2003г. Кд.к. = = 1,06

За исследуемый период значения показателя увеличилось; желательно уменьшить абсолютные размеры как дебиторской, так и кредиторской задолженности.

Из приведенного примера можно сделать вывод: за исследуемый период финансовая стойкость предприятия не изменилась.

В таблице 6 представлены основные показатели финансовой стойкости предприятия. Из таблицы видно, что за соответствующий период финансовая стойкость предприятия не улучшилась. Так, если в 2001г. значение коэффициента автономии составляло 0,73, то в 2002г. и в 2003г. оно уменьшилось до 0,69.

Таблица 6 – Динамика основных показателей финансовой стойкости ОАО «ХХХ».

№	Показатель	2001г.	2002г.	2003г.	Отклонение 2003г. от
№	Показатель	2001г.	2002г.	2003г.	2001г.	2002г.
1.	Коэффициент автономии	0,73	0,69	0,69	-0,04	0
2.	Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств	0,38	0,45	0,45	0,07	0
3.	Коэффициент маневренности собственного капитала	0,09	0,22	0,18	0,09	-0,04
4.	Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	0,04	0,01	0,01	-0,03	0

По сравнению с 2001г в 2003г. увеличился коэффициент маневренности собственного средства. Это следует рассматривать как положительную тенденцию, поскольку такое увеличение сопровождалось опережающим возрастанием собственных средств относительно одолженных. Если же сравнивать с 2002г., то финансовая устойчивость предприятия уменьшилась.

Особое внимание следует уделить коэффициенту соотношения заемных и собственных средств как одному из основных показателей оценки финансовой устойчивости. Как видно из табл. в 2002г. и 2003г., коэффициент соотношения заемных и собственных средств увеличивается на 0,07 пунктов, что свидетельствует о росте доле заемных средств, но, несмотря на это, часть собственных средств значительно превышает заемный капитал.

За период, который анализируется, финансовое состояние предприятия остается нестабильным, но все же растет запас финансовой прочности, прежде всего за счет роста краткосрочных кредитов.

2.6. Анализ деловой активности ОАО «ХХХ»

1. Оборотность активов (обороты), ресурсоотдача, коэффициент трансформации.

Кт =

В 2001г.

в 2002г. ; в 2003г.

Как видно из расчетов коэффициент трансформации увеличился в 2002г. по сравнению с 2001г. с 75,5коп. на каждую вложенную в активы гривну до 1,19грн. В 2003г. наблюдается значительное уменьшение оборотности активов, за счет влияния снижения чистой выручки от реализации и увеличения активов.

2. Фондоотдача.

Фо.ф. =

В 2001г. Фо.ф. = = 1,3;

в 2002г. Фо.ф. = = 2,58; в 2003г. Фо.ф. = 0,66

В 2002г. по сравнению с 2001г. показатель фондоотдачи увеличился, что положительно сказывается на финансовом состоянии предприятия. В 2003г. происходит значительное снижение этого показателя, что является негативным для предприятия.

3. Коэффициент оборотности оборотных средств.

Ко. =

В 2001г. Ко. = 2,21;

в 2002г. Ко. = 2,55; в 2003г. Ко. = 0,66

В 2003г. происходит уменьшение суммы выручки, которая приходится на единицу оборотных средств.

4. Период одного оборота оборотных средств (дней).

По. =

В 2001г. По. = = 163 дня;

в 2002г. По. = = 142 дня; в 2003г. По. = 545 дней.

В 2003г. период оборачиваемости оборотных средств увеличился практически в 4 раза. Это негативно сказывается на финансовом состоянии предприятия.

5. Коэффициент оборотности запасов.

Ко.з. =

В 2001г. Ко.з. = = 2,87;

в 2002г. Ко.з. = 3,31; Ко.з. = = 0,93.

В 2003г. произошло уменьшение количества оборотов запасов, прежде всего за счет уменьшения объема выпускаемой продукции и роста запасов по сравнению с 2001г. Если же сравнивать с 2002г. то наблюдается снижение запасов, но темнее менее значение показателя уменьшилось. Из приведенного анализа можно сделать вывод о том, что снижение объема реализованной продукции опережает снижение запасов.

6. Период одного оборота запасов.

Пз. =

В 2001г. Пз. = = 126; в 2002г. Пз. = = 109; в 2003г. Пз. = = 387

7. Коэффициент оборотности дебиторской задолженности.

Кд.з. =

В 2001г. Кд.з. = = 22; в 2002г. Кд.з. = = 19; в 2003г. = 4

Вывод: в 2001г. выручка от реализации превышает дебиторскую задолженность в 22 раза; в 2002г. – в 19 раз; в 2003г – в 4 раза. Такое изменение в 2002г. происходит из-за опережающего увеличения дебиторской задолженности относительно роста чистой выручки от реализации. В 2003г. снижение оборотов дебиторской задолженности происходит за счет снижения чистой выручки и увеличения дебиторской задолженности.

8. Период погашения дебиторской задолженности (дней).

Пд.з. =

В 2001г. Пд.з. = = 17; в 2002г. Пд.з. = = 19; в 2003г. Пд.з. = = 90

Наблюдается тенденция увеличения периода погашения дебиторской задолженности, сто является негативным для предприятия. Такое явление будет положительно отражаться на финансовом состоянии только в том случае, если увеличение дебиторской задолженности будет компенсироваться за счет роста объемов реализации продукции. В нашем случае такая возможность отсутствует, наоборот наблюдается уменьшение объемов реализованной продукции.

9. Коэффициент оборотности готовой продукции.

Кг.п. =

В 2002г. Кг.п. = = 51,59; в 2003г. Кг.п. = = 4,89

В 2003г. наблюдается уменьшение оборотов готовой продукции за счет снижения выручки от реализации и увеличения запасов готовой продукции.

10. Период погашения кредиторской задолженности.

Пк.з. =

В 2001г. Пк.з. = = 112;

в 2002г. Пк.з. = = 88; в 2003г. Пк.з. = = 354.

11. Период операционного цикла.

По.ц. = Пз. + Пд.з. В 2001г. По.ц. = 126 + 17 = 143;

в 2002г По.ц. = 109 + 19 = 128; в 2003г. По.ц. = 387 + 90 = 477.

12. Период финансового цикла. Характеризует период оборота средств.

Пф.ц. = По.ц. - Пк.з.

В 2001г. Пф.ц. = 143 - 112 = 31; Пф.ц. = 128 - 88 = 40; Пф.ц. = 477 - 354 = 123

Наблюдается увеличение финансового цикла, что свидетельствует об опережающем росте периода оборота запасов и дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской, что является отрицательным для предприятия. Но в то же время очень низкое значение этого показателя или отрицательное свидетельствует про недостаток собственных средств на предприятии.

13. Коэффициент оборотности собственного капитала.

Кс.к. =

В 2001г. Кс.к. = = 1,04;

в 2002г. Кс.к. = = 1,72; в 2003г. Кс.к. = = 0,42

Страницы: 1, 2, 3